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澳门新莆京正在官网最“硬核”避险资产!黄金冲上1550美元/盎司

26 3月 , 2020  

T+- (原标题:硬核!黄金冲上1550美元/盎司)
全球贸易摩擦进一步加剧,避险资产进一步升温,已经没有什么可恶意阻挡金价上涨,黄金今日早盘一度突破1550美元/盎司,最高冲至1554.56美元/盎司,今年以来黄金的涨幅已经超过20%,已经成为最“硬核”的避险资产。跟随黄金上涨,白银现货今日也上涨0.6%,最高至17.714美元/盎司。中泰证券谢鸿鹤认为:直到如今加配黄金的逻辑仍然不变,理由很充分。今年全球需求仍处于下行通道,贸易关系恶化,鲍威尔称美国经济面临重大风险,8月PMI跌破枯荣线,9月降息几成定局;英国无协议脱欧风险增加,欧元区多国经济数据不达预期,显示欧元区增长乏力,边际宽松的货币政策等逆周期调节,存在进一步蔓延之势,或重启量化宽松。申万宏源表示:中美环境周末加剧恶化;美国8月制造业PMI初值降至荣枯线下方,经济未来预计进一步走弱,黄金有继续上涨的支撑。申万宏源认为不看可以买入现货黄金,还建议买入弹性更大的黄金股(优先买入龙头公司,山东黄金和恒邦股份;山东黄金2019年20亿净利润预测,对应2011当年高点PE66X的话,市值这轮将接近1320亿元)!若股价短期有大幅调整,可买入!当下,只要美国收益率仍然平坦(2年期和10年期利差不大于25bps),我们认为金价后续总能上涨,则相关黄金股票当前买入是合适的;不要为潜在调整所困惑,金价远没有达到本轮上涨高点;暂时维持金价本轮上涨高点1600-1800美元/盎司(不排除未来COMEX黄金价格创历史新高的可能)。国海证券谭倩表示,黄金价格上涨逻辑美国经济下行周期中,美元超发导致流通中的货币量增速超过经济增长所匹配的货币供应增速,即货币供应量(M2)增速超过国民产出(GDP)增速,强力拉动黄金价格上涨。加之地缘政治、经济危机、黑天鹅事件事件等动荡因素带来避险情绪,全球资金寻找避风港,黄金的投资避险属性显现,需求大增推动金价上扬。随着经济不确定预期进一步印证,市场情绪恶化加剧,贸易战僵局愈演愈烈、2020年美国大选和英国脱欧等黑天鹅事件尚未落定,黄金避险保值效应必将再次凸显。同时结合黄金供给的有限性及开采成本的不断抬升,有利黄金价格中枢上移,金价韧性犹在。国际投行也一致给出唱多的态度。高盛(Goldman
Sachs)就认为,1500美元/盎司水平对黄金而言,只是一个开始,未来6个月金价有望涨至1600美元/盎司关口。该行报告表示,如果市场对全球经济增长的担忧继续,那么基金经理们会在投资组合里大量配置黄金ETF,继而进一步推高金价。“黄金ETF近期出现了2016年那种强劲的动能,并且短期这种动能将持续。”全球黄金ETF持有量本周触及了2013年4月以来最高水平。高盛本周上调了今年全球黄金ETF需求预期,从300吨上调至600吨。上周美联储降息后,本周包括新西兰央行、印度央行和泰国央行也纷纷降息,全球各国央行都在转向宽松。而很多地区的负利率水平也使得黄金变得尤为吸引人。美银美林(Bank
of America Merrill Lynch)分析师Michael
Widmer表示,未来两年黄金有望涨至2000美元/盎司。受到全球央行集团转鸽的推动,金价的上行将能够持续。“我们认为美联储还将进一步降息,其它国家也会转向宽松政策。”瑞银集团(UBS
Group
AG)和花旗集团(Citigroup)也都看涨黄金,认为金价能涨至1600美元/盎司水平。

受避险情绪升温、美联储降息预期等因素推动,国际金价在近期快速走高并于8月2日创出2013年4月份以来的新高,业内人士认为,目前有利于金价上扬的多头势力较为强盛,预计年内国际金价仍有进一步上行的空间

今年的国际金价可谓是一波三折。之前黄金价格由5月31日的1295美元/盎司,升至9月4日的1546美元/盎司,涨幅达19.3%,跑赢全球多数资产。

国际金价创出6年来新高

而进入10月份后,国际金价便开启了下跌模式。特别11月以来,国际黄金价格跌破1500美元/盎司,跌至1450美元/盎司,上周跌幅达到了3%。

2018年下半年之后一路走强的国际金价在今年2月20日触及1349.8美元/盎司的高点后逐渐陷入调整,到5月2日COMEX黄金价格一度降至1267.3美元/盎司。

导致国际金价之前大幅上涨的因素有:

不过从5月下旬开始,国际金价再度踏准上涨节奏,特别是7月2日之后又进入一波涨势并于8月2日盘中一度触及1461.9美元/盎司的高位,一举创出2013年4月份以来的新高,虽然8月5日盘中国际金价一度稍有调整,但COMEX黄金价格的年内累计涨幅仍然从7月初的7.96%扩大至13.03%。

第一,自5月底以来,美国等主要经济体工业制造业PMI延续走弱态势、全球贸易摩擦升级、英国脱欧的不确定因素在上升。这让全球投资机构选择买入黄金和美债等避险资产。

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第二,由于美国经济增速不如预期,以及美国国内通胀压力较小。美联储今年初,便开始了降息,引发全球20多个国家央行跟着降息,全球性低利率增加了黄金吸引力。

在国际金价一路走高的同时,全球投资者对于黄金的追捧也日益高涨,全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust的持仓量在8月3日增加2.94吨,达到830.76吨,创2018年6月7日以来的最高纪录。

第三,从今年开始,全球央行纷纷增持黄金,黄金价格受到推升。据世界黄金协会统计,今年前3季度全球央行净买入黄金约547.5吨,同比增长12%。

澳门新莆京正在官网,另外,世界黄金协会8月1日公布最新报告指出,全球央行2019年上半年共买下374公吨黄金,总价值达到157亿美元,购买量创下历年同期新高。报告显示,各国央行约占同期整体黄金需求的六分之一,中国大陆、俄罗斯和波兰是“买金”热潮的领头羊。而今年二级季度黄金需求总量上升8%至1123公吨,主要受央行持续买入与投资者追捧黄金指数股票型基金推动。WGC同时表示,尽管黄金涨价会打压其消费需求,但预计全球的宽松货币政策及不确定性仍旧会推动各国央行建立黄金储备,并促使投资者继续购买黄金ETF。

不过,美国的第三季度的经济数据虽然不及预期,但也并没有差到哪里去。

后市金价预期仍较为乐观

比如,第三季度的GDP增速是1.9%,虽然不及2%的预期,但是只是稍低于预期,而且还比欧洲经济的微增长或负增长要好很多。

虽然目前国际金价涨势较猛,不过业内人士判断近期国际金价仍有上行的空间。

再加上,国际金价前期涨幅过猛,市场自然就有获利回吐的做空动能。所以,国际金价近期才会有大幅杀跌的动能。

国投安信期货分析师王一渌指出,
7月23日国际货币基金组织公布了新一期全球经济展望,再次下调未来两年全球经济增速,并强调当期全球经济增长依然低迷。在经济压力日益凸显情况下,各国央行表态纷纷更偏鸽派,在美联储宣布降息后的四小时内,中东三国阿联酋、巴林、沙特央行降息25个基点;巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%;香港金管局将基准利率下调25个基点至2.50%。全球收益率走低在反应政策及市场对未来对经济下行预期的同时,为贵金属持续多头行情提供机会。在全球经济贸易形势下,黄金作为重要的避险工具上涨动能将会延续,将在资产配置上起到相对重要的作用。

那么未来,国际黄金价格该往哪儿走呢,还有可能再次站上1500美元/盎司吗?

东证期货高级分析师徐颖也认为,美国7月ISM制造业PMI指数由6月的51.7回落至51.2,不及市场预期的52,纵使二季度美国GDP增速好于预期,靠反映较为滞后的消费来支撑是难以完全对冲其它部门的下行压力的,基本面走弱已经是既成事实,劳动力市场边际走弱,工资增速难超预期。美联储7月利率会议鹰派降息给黄金带来了短期调整基本已经被消化,后续经济数据料将进一步走弱,降息周期已然开启。此外,不同于其他商品,黄金的价格中枢被抬升后,很难回到原点,因此黄金突破震荡区间后,价格中枢会不断上移。

对此,我们认为国际黄金上涨的空间已经被封杀,下跌的空间已经被打开。

保持多头思维布局黄金投资

首先,近期公布的美国10月非农数据、ISM、PMI等指标均好于市场预期,缓解了投资者对经济短期陷入衰退的担忧。所以,市场避险情绪并不浓郁。

徐颖表示,短期内国际黄金价格有望突破1450美元/盎司后震荡整固,压力位在今年的1452美元/盎司附近,较强的支撑分别在1400美元/盎司整数关口和7月1日低点的1381.69美元/盎司附近,相应的沪金1912合约价格看至330元/克。但国际金价在上涨周期中的整体判断不变,建议投资者偏多思路为主,逢低买入,预计中长期国际黄金现货价格将升至1500美元/盎司,沪金主力合约看至350元/克。

再次,由于美国国内就业稳健,贸易局势缓和,叠加近期公布的经济数据有所改善,同时,美国国内通胀率有所上升,美联储在第三次降息后,已经表示后续不会在搞货币宽松,大水漫灌的政策了。

安信证券投资顾问杨长春则表示,在间接黄金投资方面,当前是配置黄金ETF的合适时点,首先,黄金长期与股票、债券等传统资产保持低相关性,尤其在阶段性有避险功能;其次,当前A股波动率趋势性上升,同时与债券资产的相关性提高;此外,A股短期趋势偏弱,震荡市中组合风险对冲需求增加。因此,在当前阶段增加黄金ETF的配置有利于平滑组合收益降低组合回撤风险。

而一旦美联储停止加息,国际金价就失去了避险的意义,本轮行情结束也就在所难免了。

黄金板块值得逢低布局

最后,美元指数受到支撑,国际金价再无大涨的空间。受到美联储第三次降息的影响,美元指数近期出现了下跌。但是这种下跌的势头很快被遏制住了。

值得注意的是,近期国际金价的飙升,也传导到了A股市场,最近一周(7月29日~8月2日)园城黄金、银泰资源等黄金股票都有单日涨幅超过5%的记录。

美国经济基本面强于欧洲,美联储宽松不及欧日央行等因素都将支持美元维持相对强势格局。

申万宏源有色金属行业研究员徐若旭判断,鲍威尔打压短端利率后,令后市降息幅度的预期差出现,金价调整可能带来黄金股股价的短暂调整,但趋势上仍将向上,且降息预期再次回升时将没有任何因素能够阻碍,黄金价格的上涨将十分顺畅,维持COMEX黄金2019年价格的高点至1500-1600美元/盎司的判断,所有黄金股当下调整的低点都是未来3-6个月持仓的起点。个股上,行业白马龙头山东黄金、资源属性持续得到重估且冶炼稳定贡献净利润的恒邦股份、边际净利润弹性很大的中金黄金,以及四季度在补库存驱动的铜价回暖下会切实受益铜、金价格共同上涨的紫金矿业值得投资者重点关注。

也就是说,与其他发达国家执行的宽松货币和糟糕的经济增速相比,美联储做得还算克制的,所以美元兑那些欧元、英镑、日元还是处于升值状态的。

天风证券贵金属行业研究员杨诚笑也认为,1974年至今的前19轮美联储降息中,降息后黄金价格涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅22.1%约为降息前涨幅11.2%的两倍。本次已经确定降息,金价继续上涨的空间有望增加。鉴于6月以来金价出现快速上涨,降息25个基点可能已经反应在金价中,金价近期可能出现波动。8月可能出现黄金股较好的投资机会。推荐山东黄金和银泰资源。另外,黄金上涨,白银从未缺席。特别是15年末至16年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金,白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。建议投资者关注盛达矿业。

金价在今年9月份冲顶之后,马上进入价格调整中,很多人认为,这是下跌中继,黄金牛市还会上演,但实际上,此轮黄金价格的上涨只是超跌反弹而已。

上游新闻·重庆商报记者 凌天亮

因为,2009年之所以有黄金牛市,主要是全球发生金融危机,美元指数走弱,避险资金都流向了黄金市场,而目前的情况远没有当年那么糟糕,所以,国际金价继续上升的空间有限,未来还会跌破1280点,继续进入到寻找真正底部的过程中去。


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