疑难问答

险资又来了!举牌两大上市公司 国寿华夏全出手

29 3月 , 2020  

T+- (原标题:新一轮保险机构举牌上市公司 华夏人寿、国寿资产“入场”)
近期,在监管部门不断发声鼓励险资进入股票市场之后,又有险企出手举牌上市公司了!《每日经济新闻》记者注意到,日前,中国保险行业协会(以下简称“中保协”)官网披露了《华夏人寿保险股份有限公司关于举牌海航凯撒旅游集团股份有限公司股票的信息披露公告》。内容显示,华夏人寿于日前通过协议转让的方式,举牌凯撒旅游(000796,SZ)。无独有偶,中国人寿资产管理有限公司(以下简称“国寿资产”)也于日前发布了关于举牌通威股份有限公司股票的信息披露公告,表示也在近日举牌了上市公司通威股份(600438,SH)。▲凯撒旅游股东协议转让股份前后对比华夏人寿举牌凯撒旅游先来说一下背景。早前一段时间,A股上市公司的股权质押等风险压力凸显,监管层也在不断出台纾困政策,并多次发声支持险资入市。银保监会主席郭树清在接受采访时便提出,充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。如今险企行动迅速,积极响应。公告内容显示,2018年11月13日,凯撒旅游股东凯撒世嘉及其一致行动人新余佳庆、新余杭坤与华夏人寿签署了股份转让协议,协议约定凯撒世嘉、新余佳庆、新余杭坤拟将其持有的合计4018.78万股公司股份(占公司总股本5%)以6.45元/股转让给华夏人寿。其中,凯撒世嘉转让股份约1011.78万股,新余佳庆和新余杭坤分别转让1239万股、1768万股。随后,凯撒世嘉、新余杭坤、新余佳庆与华夏人寿于2018年11月30日收到中国结算出具的《证券过户登记确认书》,过户登记日为2018年11月29日。本次股份转让过户登记完成后,华夏人寿成为凯撒旅游第四大股东,共持有其股份4018.78万股,占总股本的5.00%,所持股份性质为无限售条件流通股份。凯撒世嘉对凯撒旅游的持股比例从26.39%降低至25.13%,仍为第二大股东;新余佳庆和新余杭坤不再持有凯撒旅游股份。上述事项不会导致凯撒旅游控股股东、实际控制人发生变化。《每日经济新闻》记者注意到,在华夏人寿举牌凯撒旅游、协议转让股份完成过户登记前后,凯撒旅游陆续发布了几份解除质押公告,表示股东新余佳庆、新余杭坤及新余玖兴的股票已经100%解除质押。此外,华夏人寿披露,本次举牌凯撒旅游股票的资金全部来自于自有资金,而此次投资也将纳入股票投资管理。截至11月30日,华夏人寿投资凯撒旅游的账面余额为3.02亿元,占上季末总资产的比例为0.0623%;其权益类资产账面余额占上季末总资产(扣除正回购)的比例为24%。▲通威股份相关股东权益变动前后对比国寿资产举牌通威股份根据日前发布的公告,国寿资产披露了举牌通威股份的情况,称国寿资产发行并管理的“中国人寿资管-工商银行-国寿资产-凤凰系列专项产品(第2期)”账户,通过大宗交易形式,以现金购买通威股份公开发行的非限售流通股份,购买股份数量为7397.63万股,约占通威股份总股本的1.9054%。本次权益变动发生前,国寿资产发行并管理的“国寿资产-沪深300”账户、国寿资产受托管理的“中国人寿-股份分红”账户,分别持有通威股份股票4000股、1.20亿股,持股比例则分别为0.0001%、3.0945%。增持完成后,国寿资产合计持有通威股份1.94亿股,约占总股本的5%。此次买入通威股份股票,国寿资产耗资约5.71亿元。据《每日经济新闻》记者了解,“国寿资产-凤凰系列专项产品”是国寿资产为化解优质上市公司股票质押流动性风险而设立的保险业首只专项产品。国寿资产也表示,本次增持通威股份的股票,主要看好行业和公司的长期发展潜力,同时也是积极落实党中央、国务院要求以及银保监会《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》精神,积极服务实体经济。实际上,险企举牌上市公司并不少见。早在2015年、2016年之时,便出现多次险资举牌上市公司的情形,2015年底宝能举牌万科更是吸引了资本市场广泛关注。除了当前响应号召、纾困上市公司之外,根据国信非银小组在早年的总结,险资举牌的主要原因有三:举牌是扩大市场影响力的有效途径;举牌是资产配置荒下有效的投资手法;举牌有利于险资熨平股价波动对财务报表的冲击。举牌新变化:万能险资金撤退除了上述最新的两起举牌,《每日经济新闻》记者从中保协网站获悉,今年以来,中保协还披露了6起险资举牌事宜,包括华安财险举牌精达股份、平安人寿举牌华夏幸福和中国中药、天安人寿举牌广东奥马电器、平安人寿及一致行动人举牌久远银海,百年人寿举牌嘉泽新能。从举牌资金来源看,“国寿资产-凤凰系列专项产品”是向合格投资者所募集的资金。华夏人寿是通过自有资金。此外,其他举牌保险公司资金来源于保险责任准备金,主要来自于传统账户、分红账户,仅平安人寿认购华夏幸福的资金来源中0.74亿元来自于万能险账户。这与2015年以来的一波险资举牌的资金来源截然不同。相关统计显示,2015年共有36家上市公司被险资举牌,作为当时的举牌“弹药”,万能险备受市场关注。根据公开披露信息,安邦系、生命系、前海人寿等险资举牌上市公司时,除了少量自有资金、传统保险产品,所使用的资金几乎全部来自万能险。“举牌潮”资本市场激起了不小的风浪,其期限错配、信息披露、投资者适当性等问题均引起市场争议。2017年年初,保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》后,明确了保险公司对于上市公司的股票投资应当以财务投资为主,当时主要是为了遏制资本市场上保险资金大面积举牌并购的情况。此后,保险资金举牌上市公司的案例急剧下降,2016年该数字下降为15家,2017年下降为8家。业内人士认为,在防范负债端带来的流动性压力之下,长期来看,低息环境下险企举牌上市公司,享受高分红和稳健股票回报符合保险资金长期性的特征:一是险企举牌上市公司,举牌至重大影响可计入长期股权投资,采用权益法核算,按照所持股比例乘以净利润计入投资收益,而不受股价波动影响,因此改善投资收益。此外,计入长期股权投资可降低股价波动对净资产的影响。二是保险公司负债久期短而资产久期长带来的流动性压力大,险资解决资产荒最终之道仍在于化解负债端的压力。

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自监管层10月下旬鼓励险资入市以来,近期两家险资先后举牌上市公司。

摘要
时隔两年,险资再度入场,举牌上市公司!12月3日,国寿资产公告称通过纾困专项产品举牌通威股份;12月5日,华夏人寿公告举牌上市公司凯撒旅游。

12月5日,据中国保险行业协会信息披露,华夏人寿举牌海航旗下上市公司凯撒旅游(000796,股吧)。

时隔两年,险资再度入场,举牌上市公司!

根据凯撒旅游公告,目前相关股份已完成过户登记。与此同时,此次交易涉及的转让方所持股份也得以解除质押。

12月3日,国寿资产公告称通过纾困专项产品举牌通威股份;12月5日,华夏人寿公告举牌上市公司凯撒旅游。

澳门新莆京手机网站 ,日前,国寿资产也披露了举牌上市公司的情况,以其发行并管理的“国寿资产-凤凰系列专项产品”增持通威股份(600438,股吧),该产品系其此前设立的纾困专项产品。华夏人寿举牌凯撒旅游,转让方股权解除质押

10月以来,监管层密集发声,支持民企发展、纾解股权质押风险政策频出,险资入市政策也得以松绑。国寿、华夏两家公司先声夺人,险资进军二级市场有望再度活跃。

根据公告,华夏人寿与凯撒旅游的第二大股东凯撒世嘉及其一致行动人新余佳庆、新余杭坤在11月13日签署了股权转让协议,约定转让方将其持有的合计4018.78万股以6.45元/股转让给华夏人寿,转让股份占公司总股本的5%。

华夏与国寿先后出手举牌

其中,凯撒世嘉转让股份约1011.78万股,新余佳庆和新余杭坤分别转让1239万股、1768万股。此次转让已于11月29日交易并完成过户登记。

12月5日,华夏人寿在中国保险行业协会官网披露,举牌海航旗下上市公司凯撒旅游。

转让完成后,凯撒世嘉对凯撒旅游的持股比例从26.39%降至25.13%,仍然保持第二大股东地位;新余佳庆和新余杭坤不再持有凯撒旅游股份;华夏人寿则成为凯撒旅游第四大股东。

凯撒旅游公告称,11月13日,公司股东凯撒世嘉及其一致行动人新余佳庆、新余杭坤与华夏人寿签署了股权转让协议,协议约定凯撒世嘉、新余佳庆、新余杭坤将其持有的合计4018.78万股公司股份(占公司总股本5%)以6.45元/股转让给华夏人寿。

据华夏人寿披露,举牌凯撒旅游全部来源于自有资金,将纳入股票投资管理。截至11月30日,其投资凯撒旅游的账面余额为3.02亿元,占上季末总资产的比例为0.0623%;其权益类资产账面余额占上季末总资产的比例为24%。

在股权转让公告之前,新余杭坤、新余佳庆分别解除了股份质押,质押股份分别占公司总股本的2.20%、1.54%。转让过户登记完成后,华夏人寿成为凯撒旅游第四大股东,共持有公司股份4018.78万股,占公司总股本的5%。

在此次股权转让前后,凯撒旅游陆续发了两则股份解除质押公告,称股东新余佳庆、新余杭坤及新余玖兴的股票100%解除质押。

两天前的12月3日,国寿资产披露称,其发行并管理的“国寿资产-凤凰系列专项产品”账户,于2018年11月30日,通过上交所大宗交易形式,增持通威股份公开发行的非限售流通股7397.63万股,约占上市公司总股本的1.91%。

前两者解押的股份即转让给华夏人寿的全部股份;新余玖兴也是凯撒世嘉的一致行动人,解押股份数量1100万股,占总股本的1.37%。

增持之前,国寿资产管理的“国寿资产-沪深
300”账户、国寿资产受托管理的“中国人寿-股份分红”账户,已持有通威股份的股票。增持后,国寿资产所管理的账户合计持有通威股份1.94亿股,共占通威股份总股本的
5%。

截至12月4日,凯撒世嘉及其一致行动人合计持有凯撒旅游29.96%股份,质押股份占比61.92%,占公司总股本的18.55%。

“国寿资产-凤凰系列产品”于10月29日在中保登完成登记手续,是保险业首只落地的化解股票质押流动性风险专项产品。

国寿资管举牌通威股

险资入市政策松绑业内看好

打响险资纾困第一枪

10月以来,监管层密集发声,鼓励保险机构积极参与到支持实体经济发展、纾解市场股权质押流动性风险中。

日前,国寿资产也披露了举牌通威股份的情况,称通过其发行并管理的“国寿资产-凤凰系列专项产品”、以大宗交易方式,买入通威股份公开发行的7397.63万股非限售流通股,约总股本的1.91%。

10月25日,银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,允许保险资产管理公司设立专项产品,参与化解上市公司股票质押风险,并且这部分资金不纳入保险资金权益投资比例的限制。

在这之前,国寿资产所管理的“国寿资产-沪深300”和“中国人寿-股份分红”两个账户已分别持有通威股份4000股和1.2亿股,分别占总股本的0.0001%、3.09%。

截至目前,已有国寿资管、人保资管、太平资管、阳光资管、新华资管、泰康资管等6家保险资产管理公司先后设立了纾困系列专项产品并完成登记手续,合计规模达860亿元。随着各项纾困专项产品逐渐落地,保险资金参与化解上市公司股票质押风险进入实质性操作阶段。

这次增持完成后,国寿资产合计持有通威股份9411.87万股,约占总股本的5%。

银保监会10月26日还发布了《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》,取消保险资金开展非上市公司股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力,不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围,赋予保险公司更多投资自主权。

“国寿资产-凤凰系列专项产品”是国寿资产响应监管层号召所设立的纾困上市公司专项产品,也是险资设立的首只纾困专项产品,目标规模200亿元,拟设定3-5年存续期。

新规同时放宽了险资股权投资比例限制。除重大股权投资外,投资同一企业股权的账面余额,不超过本公司净资产的30%;投资同一股权投资基金的账面余额,不超过该基金发行规模的30%;保险集团(控股)及其保险子公司投资同一股权投资基金的账面余额,不超过该基金发行规模的60%。

此前据国寿资产副总裁于泳介绍,产品将按照市场化原则,优先筛选由于股权质押产生一定流动性风险,但基本面较好,有前景、有市场、有技术优势的上市公司进行投资。

东方金诚认为,鼓励保险资金积极参与化解股票质押风险,一定程度上能稳定市场预期,提振市场士气。在金融严监管之后,保险公司之前大面积举牌上市公司已经得到遏制,险资进行战略性投资已经具备条件。此外,保险资金中长期寿险资金占比较高,且在政策引导行业回归保障、加强对中短存续期产品监管下,行业的负债结构期限会被拉得更长。
在此背景下,保险资金寻找长期优质标的需求也有所提升。

国寿资产此次买入通威股份股票,耗资约5.71亿元。Wind数据显示,其在11月30日分三次买入,买入价格在7.5至7.9元之间,相对当日收盘价折价率7%到11%。险资已成立860亿纾困专项产品,后续或积极入市

方正证券表示,险资由于其规模和回报的稳定性,作为市场“稳定器”的历史由来已久
。从经验上看,保险资金运用政策的激励作用显著。险企普遍会在政策颁布半年到一年左右的时间进行相应的加仓或减仓操作,在险资入市政策放宽后的半年到一年内,股市大概率会迎来一波反弹。

10月份以来,中央积极部署,监管层密集发声,支持民企发展、纾解市场股权质押风险的政策频出。

10月25日,银保监会发布了《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,允许保险资金设立专项产品,参与化解上市公司股票质押流动性风险。此后,险资积极设立纾困专项产品。

据基金君统计,截至11月下旬,已有6家保险资管设立合计860亿元的纾困专项产品。而最先设立产品的国寿资产已买入通威股份,打响“险资纾困第一枪”。

不过无论是否成立纾困专项产品,在险资入市政策松绑的背景下,预计二级市场后续很有可能出现险资活跃的局面,值得期待。

11月初,百年人寿还披露了对上市公司嘉泽新能被动举牌的公告。公告称,因其2015年所投资的宁夏科信源矿业投资有限公司注销,故收到科信源分配的嘉泽新能9830.59万股股份,占总股本的5.09%。

百年人寿经研究决定,对嘉泽新能按照股权投资进行管理。


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