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银保监会:鼓励保险公司增持优质股票

30 3月 , 2020  

T+- (原标题:保险资金股权投资松绑 不再限制行业范围)
10月26日,银保监会就《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)公开征求意见。据介绍,本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济的能力。银保监会表示,下一步,将根据社会各界的反馈意见,进一步修改完善《征求意见稿》并适时发布实施。对于保险资金投资符合国家政策导向的领域和项目,还将出台配套政策予以支持。放开保险公司投资资质此次修订《征求意见稿》的背景是,银保监会为进一步提升保险资金服务实体经济质效,规范保险资金投资股权行为,有效防范金融风险。《每日经济新闻》记者对比2010年原保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》(以下简称《暂行办法》)发现,《征求意见稿》最大的变动在对于投资资质和投资规范等方面的规定,放开保险公司的投资资质,对保险公司投资的标的资质方面也有所调整。例如在投资资质方面,《征求意见稿》显示,保险公司投资股权应当符合成立时间一年以上、上季度末综合偿付能力充足率不低于120%、净资产不低于1亿元人民币(货币单位以下同)等条件。而在之前的《暂行办法》中,规定保险公司投资股权的资质是“上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%,且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150%;上一会计年度盈利,净资产不低于10亿元人民币。”这显示保险公司在股权投资资质方面明显放开。在标的资质方面,《暂行办法》明确规定,保险资金不得投资不符合国家产业政策、不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值,高污染、高耗能、未达到国家节能和环保标准、技术附加值较低等企业股权。不得投资创业、风险投资基金。不得投资设立或者参股投资机构。而在《征求意见稿》中,该条款已经取消,调整为“保险资金开展重大股权投资和一般股权投资,应当在符合安全性、流动性和收益性条件下,综合考虑偿付能力、风险偏好、投资预算、资产负债等因素,稳健选择投资的行业范围和企业类型。”此外,在投资规范方面,《征求意见稿》也进一步做了完善,除保留了《暂行办法》原有的规定,还加入了新的条款。例如:不得采用非现场方式表决,不得委托投资机构或其他机构开展投资;不得采取虚假合同等方式,或者通过关联交易损害保险公司和投保人利益;不得通过股权投资基金向保险机构和关联方循环出资等。银保监会表示,本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围,要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择行业和企业类型,并加强股权投资能力和风险管控能力建设。加大对实体经济的支持对于此次修订,银保监会表示,《股权办法》取消了保险资金开展直接股权投资的行业范围限制,赋予保险机构更多的投资自主权,可以为民营经济发展提供更多长期资金支持,营造良好的融资环境;其次,有利于提升股权融资和直接融资比重,引导保险资金为实体经济提供更多资本性资金,进一步降低实体经济杠杆,增强经济中长期发展韧性;三是有利于优化金融资源配置,促进保险资金发挥机构投资者积极作用,更好服务混合所有制改革、市场化法治化债转股等国家重大改革举措,重点支持有市场、有前景、有技术优势的行业和领域,促进经济提质增效。“监管层此时放开股权投资限制,一方面,在宏观经济增速回落、贸易环境恶化的情况下,实体企业融资难度增加、经营压力上升,尤其是民营企业、小微企业生存压力明显。”东方金诚首席金融分析师徐承远对《每日经济新闻》记者表示,另一方面,在经历2017年以来金融严监管之后,保险公司之前大面积举牌上市公司的野蛮行动已经得到遏制,险资进行战略性投资已经具备条件。因此,监管层选择此时放开财务性股权投资和重大股权投资的行业范围限制,主要是为提高险资服务实体经济的积极性,加大险资长期资金对实体经济的支持并提振市场信心。《每日经济新闻》记者注意到,自上周以来,银保监会就不断释放信号,支持险资稳定市场。10月25日,银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,允许保险资产管理公司设立专项产品,发挥保险资金长期稳健投资优势,参与化解上市公司股票质押流动性风险,为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持,维护金融市场长期健康发展。徐承远表示,这一系列政策背后代表了监管层引导险资服务实体经济的坚定态度。在监管层引导下,保险资金的股票质押专项产品投资、长期股权投资等规模和比重或将上升。对险资而言,一方面投资此类产品有利于优化资产配置结构和提高投资收益。但另一方面,投资此类较高风险的资产,险资也会面临一定的流动性风险、股票价差损失风险、企业经营风险等,险资风险管理水平需要提升。

银保监会相关负责人指出,修订《股权办法》是银保监会落实党的十九大、全国金融工作会议精神和近期党中央国务院“六稳”要求的重要举措。一是有效提升民营企业和中小微企业金融可及性。《股权办法》取消了保险资金开展直接股权投资的行业范围限制,赋予保险机构更多的投资自主权,可以为民营经济发展提供更多长期资金支持,营造良好的融资环境。二是有利于提升股权融资和直接融资比重。引导保险资金为实体经济提供更多资本性资金,进一步降低实体经济杠杆,增强经济中长期发展韧性。三是有利于优化金融资源配置。促进保险资金发挥机构投资者积极作用,更好服务混合所有制改革、市场化法治化债转股等国家重大改革举措,重点支持有市场、有前景、有技术优势的行业和领域,促进经济提质增效。

险资参与化解股权质押风险、维护资本市场稳定有了更多实质举措。1月28日,银保监会新闻发言人肖远企接受媒体采访时表示,为更好发挥保险公司机构投资者作用,维护上市公司和资本市场稳定健康发展,银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划,化解股票质押流动性风险。

澳门新莆京手机网站 ,“此次《股权办法》最大的突破和意义就在险资股权投资行业范围的放宽。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示,原来是列明式的,只能在范围内股权投资,这就会有很多局限。由于经济发展环境变化很快,如果只是列明范围必然有很大局限,不利于保险公司根据经济形势的变化抓住投资机会,选择好的标的进行股权投资。所以把一些应该微观主体决策的权利回归微观主体,有利于保险公司更好地配置资产。

在肖远企寥寥百字的讲话中,介绍了监管部门将鼓励险资在资本市场有更大作为,主要有以下三方面举措:一是银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度。

鼓励险资入市,最终核心还是支持实体经济。目前来看支持力度还不够,源于当前保险资金直接投资股权仍存在限制。按当前监管规定,保险资金直接投资股权,仅限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、资源企业以及与保险业务相关的现代农业企业、新型商贸流通企业的股权等。经济形势在发生变化,不同产业也有不同的周期性变化,而限定险资的股权投资范围意味着风险进一步集中,因此,当前保险机构股权投资比例并不高,直接影响了有规模大、期限长特点的险资支持实体经济。随着监管政策的放开,会激发险资充分发挥自身优势为实体经济提供更多的长期资金。

东方金诚首席金融分析师徐承远表示,监管层出台相关政策,利于加大险资长期资金对实体经济的支持并提振市场信心。“考虑到我国险资体量较大,按照2018年9月末保险资金运用余额15.87万亿元的规模计算,若险资在资金运用中,将权益类投资比重提高至20%,理论上能为资本市场带来万亿的资金。”徐承远称。

为进一步提升保险资金服务实体经济质效,规范保险资金投资股权行为,有效防范金融风险,银保监会对《保险资金投资股权暂行办法》进行了修订。修订后的《保险资金投资股权管理办法》公开征求意见。

证券时报记者 孙璐璐

银保监会相关负责人表示,下一步,银保监会将根据社会各界的反馈意见,进一步修改完善《股权办法》并适时发布实施,对于保险资金投资符合国家政策导向的领域和项目,还将出台配套政策予以支持。

上述两项政策放开了险资股权投资的诸多限制,如《征求意见稿》取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,《通知》明确专项产品可以投资上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券和非公开发行的可交换债券等,且产品不纳入保险公司权益类资产计算投资比例。

证券时报记者 易永英

2018年10月,银保监会就先后发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》,鼓励发挥险资维护上市公司和资本市场稳定健康发展的作用。

本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围,要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择行业和企业类型,并加强股权投资能力和风险管控能力建设。

二是支持保险公司开展价值投资、长期投资,研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。对于保险资金一般股票和重大股票投资等,依法合规加快有关备案、核准工作。

三是在已出台保险资产管理公司专项产品政策的基础上,适当拓宽专项产品投资范围,在依法合规和风险可控的前提下,允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划,化解股票质押流动性风险,更好地发挥相关机构的专业与项目资源优势,加快专项产品落地进程,吸引更多保险资金以多种方式参与资本市场投资。

据了解,在政策利好刺激下,去年10月以来,保险机构通过密集调研上市公司、加快专项产品落地等方式“驰援”资本市场。银保监会公布的最新数据显示,截至目前,已有国寿资产等10家保险资产管理公司完成专项产品的设立前登记,目标规模合计1160亿元。其中,5单专项产品已经落地,完成投资约22亿元。


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