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超200亿 年内最大摊余成本法债基诞生

3 4月 , 2020  

澳门新莆京娱乐app ,公募2019规模排名战新变量: 200亿定开债基搅局
冲规模变身“爆款”之争  21世纪经济报道 姜诗蔷
北京报道  据Wind数据梳理,11月以来开始发行的公募基金公129只(分份额统计),其中中长期纯债基金数量最多,有42只,此外还有22只被动指数基金,41只主动权益基金(包括普通股票基金和偏股混合型基金)。  12月9日,嘉实安元39个月定期开放纯债基金成立。该基金最终募集规模为202.01亿元。  该数据再度点燃年末基金发行市场。  据21世纪经济报道记者梳理,今年以来募集规模超过百亿的定期开放债券基金已有11只,其中基金成立时间集中在11月、12月。譬如博时稳欣39个月定开债、广发汇优66个月定开等。  事实上,年末临近,公募规模排名也激战正酣。叠加爆款产品的引力,各家公司都已进入紧急状态。  “近期几只定开债基募集成绩较好主要是产品特性的原因,其一是定期开放,其二就是用摊余成本法。这两点比较受机构投资者的青睐,也满足他们的需求,配置这种产品的也以机构投资者为主。”北京某大型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。  值得注意的是,今年以来,公募基金赚钱效应明显,基金发行也屡创高点。  根据21世纪经济报道记者统计数据显示,截至12月12日,今年以来共有932只新基金成立,合计发行份额达到12302.76亿份,分别较去年同期增加22.47%、46.93%。  定开债基火爆  抛开市场一直以来的大热点ETF不谈,摊余成本法定开债基则成为年末又一匹新的黑马。  随着监管层放开摊余成本法债基的审批,多家公募基金也陆续拿到批文。而从发行情况来看,近期有华安鑫福定开债、国泰惠信三年定开债、天弘鑫利三年定开债等多只基金募集规模超过百亿。  “摊余成本法即估值对象以买入成本列示,按票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销,确认利息收入并评估减值准备。简单来说,计算投资的债券持有到期能赚多少钱,然后将收益平摊到每一天确认,因此,产品净值不随债券市场利率波动而波动,净值曲线增长较为平稳。”华南某公募基金固收总监表示。  在其看来,“这类基金由于设立了几个月到几年不等的封闭期,在封闭期内可以充分利用杠杆的优势来争取更好的业绩表现。”  从目前几只基金的情况来看,设置的封闭期限大多较长。比如三年、39个月、66个月等定开债基。  另外,还有不少基金公司已上报了封闭期更长的定开债基,譬如华富基金的华富118个月定期开放债券型基金、淳厚安裕87个月定期开放债券基金等。  “年底有些机构有资金的话还是有这方面的配置需求的,通过这类摊余成本的定开债,一方面是避税,另外定开债基确实还能带来不错的收益,由于是定期开放的,基金经理在操作的时候就不会受日常的流动的一些影响,操作空间比较灵活,此外定开债基的杠杆相对高一些,能到200%。再加上摊余成本法整体上的投资体验比较好,所以有很多机构资金青睐。”前述公募人士指出。  而在业内人士看来,这也成为了机构定制产品的一个新选择。  海通证券研究认为,摊余成本法定开债基费率与货币基金接近,低于同类纯债基金,另外摊余成本法债基净值波动小,对机构当期投资影响小,可以优化财务报表。对银行而言增加摊余成本法资产可以提高财务报表稳定性,并有利于避税;对保险机构而言,保险的不同险种对应不同的负债久期,定开债产品正适合设置不同的期限,去匹配不同的负债端需求。  “摊余成本法定开债基为争取基金资产的稳健增值,对于投资的债券资产一般均采用严格的买入持有到期策略,因此其产品持有期收益主要取决于债券资产的到期收益,收益更加直观,也有利于不少投资者实现资产负债匹配需求。另外,不少摊余成本法定开债基的费率也较低。”某券商系公募基金人士表示。  年末新品发行拥挤  事实上,除了定开债基之外,年末ETF基金,以及主动权益类产品均在火热发行之中。  据Wind数据梳理,11月以来开始发行的公募基金共129只(分份额统计),其中中长期纯债基金数量最多,有42只,此外还有22只被动指数基金,41只主动权益基金(包括普通股票基金和偏股混合型基金)。  就如定开债基,在同业火爆发行情景的带动下,目前有更多产品已加入年底战局之中。  据21世纪经济报道记者梳理,12月11日,平安合信3个月定开债开始募集;12月10日,国泰惠鑫一年定开债开始募集;12月9日,还有中信建投半年鑫定开债、中信保诚嘉裕五年定开债开始募集。  “其实也没法说就是为了年底冲规模考虑所以才多布局爆款产品,产品首先投资人认可才能发出来,恰好这类产品契合了需求。另外定开产品很多都是80多个月,60多个月的,也没法说就是能用在年底冲规模。”某公募基金人士表示。  不过,从发行节奏来看,各家公司年底的密集布局,已经有趋势显现。  “机构资金的认可加上市场效应火热,各家公司也必然都想在这个领域分一杯羹。从规模上来考虑,现在已经有在爆款基金上争高低的趋势了。”某知名第三方机构分析师指出。  在监管层多次“熄火”公募规模战的背景下,行业对冲规模早已避而不谈。但就是否能完全撇开规模,似乎也不尽然。  实际上,尽管监管层不断疏解规模排名战对市场的干扰,但由于各式各样的原因,干扰也仍会存在。而在今年爆款基金频出的市场背景下,年底公募规模战,或又增添变量。  “我们年底主要在推主动权益产品,因为基金经理今年业绩表现较好,所以相关产品也加大了营销力度。”华南某公募基金人士表示。  而从今年的基金发行情况来看,除了定开债基,早前ETF基金,以及多个主动权益基金,都有爆款基金带来“示范效应”。  具体来看,博时、嘉实等几家公司发行的央企创新驱动ETF基金、偏股混合基金包括汇添富红利增长、前海开源优质成长、景顺长城创新成长等基金的发行份额均超过50亿份,排名市场前列。  年末逐渐临近,各家公司“押宝”的效果也即将拉开帷幕。  创新产品受捧  另一个趋势则是,还有更多基金公司瞄准了创新赛道。  “现在大家都在推创新型产品,监管层也比较鼓励。”某大型公募基金人士表示。  据21世纪经济报道记者了解,当前ESG主题就颇受头部机构青睐。“年底我们马上有一只ESG产品发行,现在很多东西在前期预热之中。”前述公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。  “随着经济转型和A股的国际化不断推进,可持续发展投资有广阔的发展空间,不仅有助于规避个股非财务因素导致的‘黑天鹅’,还有望给投资者带来超额收益,同时在客观上敦促上市公司积极重视社会责任,助力企业健康可持续发展。”博时基金指数与量化投资部ETF基金经理万琼表示。  公开资料显示,不少机构针对ESG投资的布局均动作频频。12月2日,南方基金旗下的南方ESG主题基金发行,上月底,易方达基金还联手荷兰APG公司推出首个中国责任投资固定收益策略。  “近年来,政府及监管一直在推进绿色债券的发展,也有很多鼓励责任投资的政策相应出台。目前公司已经开始从组织结构、投研体系等方面全面践行责任投资,并在这方面配备相应资源,相信这将对国内的战略投资以及机构投资者带来深远影响。”易方达基金固定收益投资总监胡剑表示。  “ESG融入投资分析和投资决策框架,这一投资理念在为投资人带来收益的同时,还可以产生正面的社会外部效益,是一个通过控制风险,进而发现价值创造价值的过程。ESG的投资组合可以帮助投资者筛选长期业绩更强劲的公司,同时降低风险,投资这些公司还有积极的社会影响。”北京某大型公募基金投资总监表示。  南方ESG主题股票基金拟任基金经理章晖则受访指出,“之所以推出ESG投资主题公募基金,也与公司理念有很大的关系。因为ESG从来不是一个短期策略。短期来看,ESG的效果并不是很显著,但从长期来看,我们相信在环境、社会责任和公司治理的投入未来会有一些潜在的回报。具体到投资技巧上,公司治理是基础的,而投资策略是一个融合的策略。”

摘要
嘉实安元39个月定开纯债基金于12月9日日成立,募集规模达到202亿元,刷新了年内定开债基同时也是摊余成本法债基的首募纪录。

临近年底,公募基金又迎来了破纪录的爆款产品。嘉实安元39个月定开纯债基金昨日成立,募集规模达到202亿元,刷新了年内定开债基同时也是摊余成本法债基的首募纪录。

证券时报记者了解到,基金公司对摊余成本定开债基金寄望很高,是今年上报的主力品种,而且期限一再拉长,近日有基金公司上报118个月定期开放的产品,“超长封闭期”正成为流行。

最大规模摊余成本

定开债基金问市

公告显示,嘉实安元39个月定期债基12月9日成立,该基金11月25日至12月6日发行,最终募集规模达到202.01亿元,成为年内成立规模最大的采用摊余成本法估值的定期开放债券基金;该基金募集认购总户数为217户,相当于每户平均出资将近1亿元。

2019年的基金发行市场上,定开债基风头强劲。除了嘉实安元,11月19日成立的博时稳欣39个月定开债,募集规模达到180亿元;12月5日的成立的广发汇优66个月定开债,募集规模为144.5亿元,首发规模居于同类基金前列。

实际上,11月以来,摊余成本法定开债基还为发行市场奉献了多只百亿级基金。如11月27日同时宣告成立的华安、富国、新疆前海联合、中融基金旗下的摊余成本法债基,华安鑫福定开债、富国汇远三年定开债的发行规模分别为122亿元、107.53亿元,11月29日成立的天弘鑫利三年定开债首募规模也达到128.21亿元。此外,11月成立的百亿定开债基还有国寿安保安泽39个月定开、万家惠享39个月定开债、银华稳晟39个月定开等多只产品,显示出强劲的市场号召力。

定开债基

纷纷延长封闭期

定开债基不仅爆款频出,封闭期也在拉长。证监会网站信息显示,华富基金在11月27日上报了华富118个月定期开放债券型基金,封闭期长达9年10个月,在定开产品中,将近10年的封闭期非常罕见。

此外,12月3日,嘉合基金上报了嘉合慧康63个月定期开放债券,11月份,还有创金合信泰博66个月定期开放债券基金、国寿安保瑞和纯债66个月定期开放债券基金等超出期限定开债基上报;同时,新疆前海联合申请将旗下淳丰纯债1年定开债变更为淳丰纯债66个月定开债券基金。

本报之前曾经报道,有基金公司上报了一只126个月定期开放债券基金,封闭期超过10年。不过这只已从基金上报申请表格中消失。

据了解,定期开放债券基金设置3个月、6个月、1年的开放周期比较常见。近两年,逐渐出现了封闭期偏长的品种,2年、3年封闭期品种已成为主流品种。今年以来,陆续出现了多只5年开放一次的品种,比如已经获批的中融睿享86个月定期开放债券型基金、目前在等待批文的交银施罗德裕恒8年定期开放债券基金、蜂巢添禧87个月定开债、淳厚安裕87个月定开债等,期限都在七八年左右。

机构偏爱长期品种

“目前中短端收益率比较低,吸引力很弱。此前流行的39个月定开品种,收益率吸引力大幅降低。而机构对于债券收益率非常敏感,立刻转向追逐封闭期略长但收益率更高的品种。”一位基金公司人士表示,目前优质资产非常少,定开债基封闭期越长,可以配置的债券资产久期也越长,可以获取的收益就越高,定开债基也由此出现了封闭期逐渐拉长的趋势。不过,太长的封闭期对销售也会带来较大压力。

另一位业内人士表示,目前利率中枢整体下行、信用债两极分化较为严重,安全资产成为资金追逐的对象。采取摊余成本法的定期开放债券基金,净值稳定、收益可预期,受到机构青睐。”机构对摊余成本法债券基金关注度较高。最近有不少产品发行都非常火爆。我们公司也在积极布局这类产品,比较容易获得机构资金,尤其是一些保险资金,他们的配置周期很长,对流动性要求不高,更适合期限较长的定开债基。”

还有一位业内人士表示,定期开放式产品多数是摊余成本法债券基金,此类基金每家公司每年只能报两只,因此基金公司更希望新产品能募集到更大的规模。

年内债基发行7400亿

定开债基占四成

资讯数据显示,今年以来,已成立918只新基金,合计募集资金超过1.2万亿元,是基金行业历史上发行成绩非常好的一年。其中,债券基金显示出更强的吸金能力,合计发行规模达到7436亿元,占新发基金整体规模的61%左右。

势头正盛的定开债基,新发规模占到了全部债券基金的四成左右。根据证券时报记者的统计,今年以来已成立了109年定期开放债券基金,合计规模达到3238.56亿份,单只基金平均募集规模达到29.71亿元,这一数据明显高于今年以来单只基金12.93亿元的平均水平。

嘉实安元首募规模202亿元,创出今年以来同类型基金发行规模新高,也让今年百亿级体量定开债基的数量增加到了11只。此外还有13只基金发行规模在50亿至99亿之间。

从基金公司来看,今年以来,嘉实和博时两家公司发行的定期开放债券基金合计规模都超过了200亿元;国泰、天弘、银华、华安、广发、农银汇理等多家基金公司推出的此类基金也都取得了非常好的发行成绩。


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