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金丹科技上市曾“碰灰”再冲击 吉贝尔科创实力不足或“走钢丝”

9 4月 , 2020  

T+- (原标题:中泰证券“踩雷”资管计划 浩洋电子携正中珠江“重整”上市之路)
《金证研》沪深资本组 映蔚/研究员 洪力
唐里/编审2019年12月19日,中泰证券股份有限公司(以下简称“中泰证券”)、广州市浩洋电子股份有限公司(以下简称“浩洋电子”)、四川安宁铁钛股份有限公司(以下简称“安宁股份”)、深圳市雷赛智能控制股份有限公司(以下简称“雷赛智能”)即将上会审核。无蜜不招彩蝶蜂。继前次上市审核取消后,中泰证券、安宁股份此番“重塑”上市之路或“前景未卜”。中泰证券不仅资产管理计划频频“踩雷”,其投研能力存疑;且行政处罚未披露,涉嫌信披违规等。此外,正中珠江现成为众多排队上市企业的“敏感词”,选择与“猪队友”合作,浩洋电子或再撞“枪口”?一、中泰证券成立于2001年5月15日,中泰证券的主营业务范围主要包括证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;融资融券;证券投资基金代销;代销金融产品;股票期权做市;证券投资基金托管等。同时,中泰证券通过控股子公司从事资产管理业务、期货业务、私募投资基金业务、另类投资业务和含香港市场在内的境外业务等。1、股东及中介机构截至招股书签署之日,即2019年4月26日,莱芜钢铁集团有限公司持有中泰证券45.91%的股份,系控股股东;中泰证券的实际控制人为山东国资委。除了控股股东外,中泰证券的前十大股东还包括兖矿集团有限公司、济钢集团有限公司、山东省鲁信投资控股集团有限公司、新汶矿业集团有限责任公司、济南西城投资发展有限公司、山东永通实业有限公司、上海禹佐投资管理中心、宁波美舜投资管理中心、上海弘康实业投资有限公司。此番上市,中泰证券合作的保荐机构为东吴证券股份有限公司,审计机构为信永中和会计师事务所,律师事务所为北京市中伦律师事务所。2、业绩表现2014-2018年及2019年上半年,中泰证券的营业收入分别为58.74亿元、150.45亿元、83.47亿元、81.69亿元、70.25亿元、47.78亿元,2015-2018年分别同比增长156.12%、-44.52%、-2.14%、-14%;同期,中泰证券的净利润分别为18.82亿元、60.91亿元、25.33亿元、18.96亿元、10.7亿元、12.36亿元,2015-2018年分别同比增长223.56%、-58.41%、-25.16%、-43.56%。2014-2018年及2019年上半年,中泰证券经营活动产生的现金流量净额分别为155.18亿元、38亿元、-23.22亿元、-290.41亿元、76.04亿元、99.19亿元。3、客户报告期内,证券经纪业务是中泰证券营业收入的主要来源,截至2018年12月31日,其设有284家证券营业部,拥有客户618.17万户,管理客户资产达5,842.62亿元(不含未解禁限售股市值)。4、募资用途此番上市,中泰证券募集资金,拟全部用于补充公司营运资金,发展主营业务。5、关注热点(1)不仅业绩连年“跳水”,中泰证券还面临着负债率高企的尴尬局面。(2)中泰证券子公司旗下的资产管理计划产品曾“踩雷”,投研能力存疑;且中泰证券曾投资有违约“前科”的公司,或暴露了其信用审查不严谨的问题。(3)其保荐企业被证监会警告,中泰证券或未尽持续督导之责。(4)中泰证券的保荐机构、审计机构被处罚,或“自身难保”;此外,其子公司也频频触碰法律“红线”,令人惊叹。(5)行政处罚未披露,中泰证券涉嫌信披违规。值得一提的是,中泰证券的股权曾被以低于每股净资产价格进行转让,转让股份的两方均为民营企业,这其中是否存在巨额税收流失的问题?不得而知。6、《金证研》ESG关注指数根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★★。二、浩洋电子成立于2005年3月17日,浩洋电子的主营业务为舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备和桁架等产品的研发、生产与销售。1、股东及中介机构截至招股书签署之日,即2019年9月12日,蒋伟楷直接持有48.93%的股份;蒋伟权直接持有15.99%的股份,兄弟两人合计持有64.92%的股份,为浩洋电子的实际控制人。而蒋伟楷系浩洋电子的控股股东。除了两名实际控制人以外,浩洋电子的前十大股东有蒋伟洪、林苏、广州市互盈投资合伙企业。其中,蒋伟楷、蒋伟权、蒋伟洪三人为兄弟关系,林苏为蒋伟楷姐姐之配偶。此番上市,浩洋电子合作的保荐机构为兴业证券股份有限公司,审计机构为广东正中珠江会计师事务所,律师事务所为北京市金杜律师事务所。2、业绩表现2015-2018年及2019年上半年,浩洋电子的营业收入分别为4.33亿元、5.06亿元、5.79亿元、6.86亿元、4.3亿元,2016-2018年分别同比增长16.89%、14.53%、18.53%;同期,浩洋电子的净利润分别为6,860.93万元、8,916.85万元、5,479.35万元、11,825.02万元、10,398.17万元,2016-2018年分别同比增长29.97%、-38.55%、115.81%。2015-2018年及2019年上半年,浩洋电子的综合毛利率分别为43.09%、42.3%、40.78%、42.55%和49.66%。同期,浩洋电子经营活动产生的现金流量净额分别为6,992.36万元、7,762.59万元、8,999.76万元、13,338.6万元、6,901.6万元。3、客户及供应商2016-2018年及2019年上半年,浩洋电子对前十大客户的销售金额占当期主营业务收入的比例分别为62.96%、71.22%、72.6%、73.4%。同期,浩洋电子向前十大供应商的采购金额分别为10,960.81万元、11,821.68万元、16,351.86万元、8,711.66万元。4、募资用途此番上市,浩洋电子拟募集资金12.37亿元,分别拟投入演艺灯光设备生产基地升级扩建项目、研发中心升级项目、国内营销及产品展示平台升级项目、演艺灯光设备生产基地二期扩建项目、补充营运资金项目。5、关注热点(1)净利润增速上演“过山车”的情况之下,浩洋电子还遭遇客户集中度高企的问题,其对大客户或存“依赖”。(2)家族企业备受关注,对于浩洋电子而言,过高的家族成员持股占比,或令其在公司IPO后拥有充足的减持套现空间。(3)自康美药业业绩造假被立案调查以来,正中珠江成为了众多排队上市企业的“敏感词”。而此番上市,浩洋电子选择与正中珠江合作,其撞“枪口”上的风险几何?(4)浩洋电子的外销市场集中在美洲,浩洋电子或存汇率波动风险。与此同时,其第一大客户ADJ集团以支付专利使用费的方式换取原告撤诉,未来ADJ集团是否会要求浩洋电子赔偿其支付给原告的专利使用费?尚未可知。6、《金证研》ESG关注指数根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★★。三、安宁股份自1994年4月5日,安宁股份成立已逾25载,主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售,主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。1、股东及中介机构据招股书,罗阳勇系安宁股份的实际控制人,直接和间接合计持有84.91%的股份;成都紫东投资有限公司系安宁股份的控股股东,持股比例为47.17%。除了控股股东及实际控制人,安宁股份前十名股东还包括罗洪友、陈元鹏、荣继华。罗阳勇,安宁股份现任董事长及总经理,曾任盐边县通达矿产品开发公司经理、攀枝花市公路养护管理总段建筑公司施工队长、盐边县弘扬选矿厂厂长等。此番上市,安宁股份合作的保荐机构为华西证券股份有限公司,审计机构为信永中和会计师事务所,律师事务所为北京市金开律师事务所。2、业绩表现2015-2018年,安宁股份的营业收入分别为7.32亿元、7.38亿元、12.87亿元、12.28亿元,2016-2018年分别同比增长0.78%、74.46%、-4.57%;同期,安宁股份的净利润分别为0.67亿元、1.22亿元、5.5亿元、4.9亿元,2016-2018年分别同比增长83.02%、352.17%、-10.95%。2016-2018年,安宁股份的主营业务综合毛利率分别为45.03%、66.3%、59.06%。2015-2018年,安宁股份经营活动产生的现金流量净额分别为1.09亿元、1.06亿元、4.06亿元、6.55亿元。3、客户及供应商2016-2018年,安宁股份对前五名客户的销售金额占主营业务收入的比重分别为82.09%、75.52%、74.21%;同期,安宁股份向前五大运输服务供应商的采购金额占运输服务总额的比例分别为92%、81.18%、77.51%;同期,安宁股份向前五大辅料和耗材供应商的采购金额占辅料和耗材采购总额的比例分别为44.07%、53.71%、54.33%。4、募资用途此番上市,安宁股份拟募集资金10.68亿元,分别用于投资钒钛磁铁矿提质增效技改项目、潘家田铁矿技改扩能项目、补充营运资金。5、关注热点(1)不足两个月前,安宁股份在ipo前夕取消审核,如今“卷土重来”,其投放给市场的诚意几何?(2)2018年营收、净利增速双双下滑,且安宁股份还面临着客户集中度高企的问题。(3)一年“大手笔”分红超2亿元,再募资1亿元“补血”,安宁股份募资补充营运资金的必要性存疑。(4)备受各方关注的关联交易,对于安宁股份而言,或是“拦路虎”,其关联方东方钛业贡献超四成净利,令人唏嘘不已。6、《金证研》ESG关注指数根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★☆。四、雷赛智能成立于2007年1月9日,雷赛智能主要从事运动控制核心部件控制器、驱动器、电机的研发、生产和销售,以及相关行业应用系统的研究与开发,为客户提供运动控制系列产品及解决方案。1、股东及中介机构据招股书,李卫平与施慧敏夫妇为雷赛智能的实际控制人,两人合计持股58.46%,且雷赛智能的控股股东为李卫平。除实际控制人以外,雷赛智能的前十大股东包括深圳市和赛投资管理有限公司、深圳市雷赛实业发展有限公司、浙江华睿弘源智能产业创业投资有限公司、深圳市雷赛志成投资中心、深圳市雷赛团队投资中心、深圳市雷赛三赢投资中心、杨立望等。李卫平,现任董事长、总经理,曾任美国WSU州立大学副教授、香港科技大学副教授。而另一实际控制人施慧敏,任雷赛智能的董事,曾任上海市南市区教育学院教师,深圳市雷赛机电技术开发有限公司财务经理、办公室主任、行政总监等。此番上市,雷赛智能合作的保荐机构为中信建投证券股份有限公司,审计机构为瑞华会计师事务所,律师事务所为广东华商律师事务所。2、业绩表现2015-2018年,雷赛智能的营业收入分别为3.68亿元、4.23亿元、5.35亿元、5.97亿元,2016-2018年分别同比增长14.95%、26.51%、11.4%;同期,雷赛智能的净利润分别为7,153.45万元、8,063.95万元、9,349.66万元、9,632.74万元,2016-2018年分别同比增长12.73%、15.94%、3.03%。2015-2018年,雷赛智能的综合毛利率分别为47.3%、45.1%、44.45%、41.72%。同期,雷赛智能经营活动产生的现金流量净额分别为7,992.2万元、7,790.22万元、6,470.85万元、4,830.01万元。3、客户及供应商2016-2018年,雷赛智能对前五名客户的销售收入占营业收入的比例分别为9.12%、8.9%、8.89%;同期,雷赛智能向前五名供应商的采购金额占采购总额的比例分别为25.67%、27.85%、26.19%。4、募资用途此番上市,雷赛智能拟募集资金5.55亿元,分别拟投入上海智能制造基地建设项目、研发中心技术升级项目、营销网络与服务平台建设项目、补充营运资金。5、关注热点(1)在雷赛智能的历次股权转让中,出现了时间相差1个月、但股权转让作价相差较大的情况,且实际控制人涉嫌一边从员工持股平台低价受让持股,一边高价卖出。(2)离职员工成为经销商,雷赛智能可能造成虚构营收、向经销体系压货等问题。(3)业绩增速防滑,综合毛利率逐年走低,雷赛智能的可持续盈利能力存疑。6、《金证研》ESG关注指数根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★☆。

《金证研》沪深资本组 映蔚/研究员 唐里 洪力/编审

《金证研》沪深资本组 映蔚 洪力 唐里/编审

2019年11月29日,上交所公布了2019年12月4日参与上会的名单,两家企业分别系开普云信息科技股份有限公司、金科环境股份有限公司。

2020年1月16日,河南金丹乳酸科技股份有限公司、成都康华生物制品股份有限公司、无锡帝科电子材料股份有限公司、深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司、胜蓝科技股份有限公司、深圳中天精装股份有限公司即将上会审核。另一方面,2020年1月17日,无锡奥特维科技股份有限公司、深圳市联赢激光股份有限公司、江苏吉贝尔药业股份有限公司即将参与科创板的审议。

另一方面,证监会也披露了2019年12月5日参与发审会的名单,包括阿尔特汽车技术股份有限公司、上能电气股份有限公司、西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司、北京北摩高科摩擦材料股份有限公司、张家港爱丽家居科技股份有限公司。

资本市场上的博弈者中,不乏“赌徒”。金丹科技此番上市,是否一改曾折戟上市的“莽态”?此外,康华生物作为一家疫苗企业,其受之前毒疫苗的“黑天鹅事件”,影响几何?与此同时,吉贝尔药业的科创实力或不足,其能否获得科创板的“入场券”?尚未可知。

2019年已余额不足,抓住最后一个月的“尾巴”,资本市场或风雨欲来,盘点这周即将上会的企业,其能否经得住发审会的“灵魂拷问”?

一、奥特维

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成立于2010年2月1日,奥威特的主营业务为高端智能装备的研发、设计、生产和销售,其产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。

一、金科环境

1、股东及中介机构

自2004年7月8日起,金科环境成立已逾15载,系一家从事水深度处理及污废水资源化的企业,其主营业务是依托其自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等技术,为客户提供装备及技术解决方案、运营服务以及资源化产品。

据招股书,奥特维无控股股东,其实际控制人为葛志勇和李文。葛志勇,现任奥特维董事长及总经理,曾任无锡邮电局工程师、科员,储汇业务局副局长等。除了实际控制人外,奥特维的前十名股东还包括无锡市华信安全设备有限公司、无锡奥创投资合伙企业、林健、朱雄辉、新余东证奥融创新投资管理中心、深圳市富海新材股权投资基金、无锡奥利投资合伙企业、潘叙。值得一提的是,奥特维的董事林健与监事孟春金为表姐弟关系。

1、股东及中介机构

此番上市,奥特维合作的中介机构为信达证券股份有限公司,审计机构为立信中联会计师事务所,律师事务所为国浩律师事务所。

据招股书,张慧春系金科环境的控股股东,张慧春、李素波夫妇为金科环境的实际控制人。张慧春,现担任金科环境董事长,曾在北京市水利规划设计研究院水环境室工程师、主任,数学模型室主任;李素波,2001年1月至今从事自由职业,也曾在北京市水利规划设计研究院机电室任职,担任助理工程师及工程师。截至本招股说明书签署之日,即2019年11月22日,持有金科环境5%以上股份的其他主要股东有Victorious
Joy Water Services Limited、北控中科成环保集团有限公司、Clean Water
Holdings Limited。

2、业绩表现

值得一提的是,金科环境的执行总监李素益为实际控制人李素波的妹妹;股东利欣水务的股东Angela
Ying Gaches为金科环境股东、董事会秘书陈安娜的母亲。

2015-2018年及2019年三季度,奥特维的营业收入分别为2.35亿元、4.4亿元、5.66亿元、5.86亿元、3.96亿元,2016-2018年分别同比增长87.12%、28.71%、3.53%;同期,奥特维净利润分别为5,799.3万元、-10,516.74万元、2,662.98万元、5,027.06万元、842.58万元,2016-2018年分别同比增长-258.07%、125.32%、88.78%。

此番上市,金科环境合作的保荐机构为招商证券股份有限公司,律师事务所为北京市君合律师事务所,审计机构为大信会计师事务所。

2016-2018年及2019年上半年,奥特维的综合毛利率分别为46.63%、38.25%、34.07%、28.12%。

2、业绩表现

2015-2018年及2019年三季度,奥特维经营活动产生的现金流量净额分别为5,923.18万元、1,945.15万元、-10,874.42万元、-6,740.15万元、-4,143.34万元。

2016-2018年及2019年1-9月,金科环境的营业收入分别为1.67亿元、2.63亿元、4.02亿元、2.22亿元,2017-2018年分别同比增长57.71%、52.98%;同期,金科环境的净利润分别为1,634.99万元、3,579.55万元、6,676.43万元、3,423.47万元,2017-2018年分别同比增长118.93%、86.52%。

3、客户及供应商

2016-2018年及2019年上半年,金科环境的综合毛利率分别为33.13%、32.8%、35.93%、40.39%。

2016-2018年及2019年上半年,奥特维对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为36.46%、33.52%、48.49%、47.64%;同期,奥特维向前十名供应商的采购金额占当期采购总额的比例分别为39.28%、34.95%、30.95%、32.06%。

2016-2018年及2019年1-9月,金科环境经营活动产生的现金流量净额分别为1,231.8万元、3,141.99万元、6,304.37万元、-7,851.42万元

4、募资用途

3、客户及供应商

此番上市,奥特维拟募集资金7.46亿元,分别拟用于生产基地建设项目、研发中心项目、补充流动资金。

2016-2018年及2019年上半年,金科环境对前五大客户营业收入占当期营业总收入的比例分别为77.97%、60.71%、64.75%、82.86%;同期,金科环境对前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为29.16%、30.12%、33.47%、33.82%。

5、关注热点

4、募资用途

曾冲击创业板未果,如今“转战”可转板的奥特维,仍问题“缠身”。不仅“失血”严重,奥特维的综合毛利率逐年走低,其可持续盈利能力存疑。

此番上市,金科环境拟募集资金7.39亿元,募投项目分别为南堡污水零排放及资源化项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

奥特维曾向天合光能采购了一批二手设备,对此,上交所质疑奥特维是否存在销售退回,以及是否涉及产品质量问题。

5、关注热点

独立董事身兼数职,如何确保有足够的时间和精力做到勤勉尽责?

客户集中度高企,且处于“失血”状态,或存资金不足的风险。

大额采购或来历不清,奥特维的采购数据真实性存疑。

“黑历史”缠身,曾多次受到环保处罚及税收处罚。

6、《金证研》ESG关注指数

报告期内,应收账款余额占当期营业收入的比例呈上升趋势,且逾期应收账款占比超三成,或存赊销高企的问题。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★☆。

对于中车集团“突击”入股的问题,金科环境在回复函中表示系为了对赌公司IPO,金科环境的独立性存疑。

二、联赢激光

6、《金证研》ESG指数

成立于2005年9月22日,联赢激光的主营业务为精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售,其产品广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★★★

澳门新莆京正在官网 ,1、股东及中介机构

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截至招股书签署日,即2020年1月7日,韩金龙直接持有12.69%股份,为联赢激光的控股股东,而实际控制人为韩金龙、牛增强。韩金龙,现任联赢激光董事长、总经理;曾任深圳市强华科技有限公司总工程师、深圳市大族数控有限公司副总经理等。牛增强,现任联赢激光董事、副总经理,曾任西安飞机设计研究所助理工程市、陕西省西安制药厂工程师等。除了实际控制人外,联赢激光前十名股东还包括深圳市南山创业投资有限公司、新疆长盈粤富股权投资有限公司、常州清源创通创业投资合伙企业、李瑾、中山证券有限责任公司做市专用证券账户、席冰、刘砚冬、深圳市长润冰轮智能制造产业投资企业。其中,李瑾为韩金龙配偶,股东杨春凤为牛增强配偶。

二、开普云

此番上市,联赢激光合作的保荐机构为中山证券有限责任公司,审计机构为天健会计师事务所,律师事务所为北京市天元律师事务所。

成立于2000年4月17日,开普云从事研发数字内容管理和大数据相关的核心技术,为各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。

2、业绩表现

1、股东及中介机构

2015-2018年及2019年上半年,联赢激光的营业收入分别为2.66亿元、4.16亿元、7.28亿元、9.81亿元、4.51亿元,2016-2018年分别同比增长56.74%、74.86%、34.84%;同期,联赢激光的净利润分别为5,165.57万元、6,855.32万元、8,832万元、8,339.57万元、3,960.34万元,2016-2018年分别同比增长32.71%、28.83%、-5.58%。

截至招股说明书签署日,即2019年11月22日,汪敏直接和间接合计持有开普云56.08%的股份,为控股股东和实际控制人。与此同时,汪敏现担任开普云董事长、总经理;曾历任北京北大方正电子有限公司软件工程师、项目经理、产品总监、事业部总经理。而其他持5%以上股份的主要股东为法人股东东莞市政通计算机科技有限公司、北京卿晗文化传播有限公司,自然人股东刘轩山和严妍。

2016-2018年及2019年上半年,联赢激光的综合毛利率分别为48.34%、44.33%、33.48%、33.08%。

此番上市,开普云合作的保荐机构为国金证券股份有限公司,律师事务所为国浩律师事务所,审计机构为天健会计师事务所。

2015-2018年及2019年上半年,联赢激光经营活动产生的现金流量净额分别为3,196.8万元、-5,880.87万元、-5,106.13万元、-17,403.77万元、11,714.04万元。

2、业绩表现

3、客户及供应商

2015-2018年及2019年1-9月,开普云的营业收入分别为7,215万元、10,577.17万元、15,668.13万元、22,803.43万元、14,165.76万元,2016-2018年分别同比增长46.6%、48.13%、45.54%;同期,开普云的净利润分别为741.22万元、1,350.33万元、3,590.35万元、6,277.39万元、2,095.29万元,2016-2018年分别同比增长82.18%、91.13%、74.84%。

2016-2018年及2019年上半年,联赢激光前十大客户的销售占比分别为41.78%、48.09%、57.81%、62.24%;同期,联赢激光对前五名供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为40.39%、30.19%、23.57%、24.48%。

2016-2018年及2019年上半年,开普云的综合毛利率分别为63.03%、62.87%、60.36%和65.05%

4、募资用途

2015-2018年及2019年1-9月,开普云经营活动产生的现金流量净额分别为1,797.05万元、2,807.85万元、4,391.25万元、5,529.93万元、-4,672.82万元。

此番上市,联赢激光拟募集资金5.81亿元,分别用于高精密激光焊接成套设备生产基地建设项目、新型激光器及激光焊接成套设备研发中心建设项目、补充流动资金。

3、客户及供应商

5、关注热点

2016-2018年及2019年上半年,开普云对前五名客户销售金额占总销售额的比例分别为17.91%、17.31%、26.55%、25.75%;同期,开普云对前五名供应商研发和项目外采合计的采购金额占当期采购总额的比例分别为46.71%、29.57%、25.7%、50.15%。

联赢激光连续三年处于“失血”状态,其“造血”能力堪忧。

4、募资用途

值得一提的是,近年来,联赢激光的综合毛利率逐年降低,其可持续盈利能力存疑。

此番上市,开普云拟募集资金4.61亿元,分别用于投资互联网内容服务平台升级建设项目、大数据服务平台升级建设项目、研发中心升级建设项目。

超半数子公司亏损,或拖联赢激光“后腿”。

5、关注热点

报告期内,联赢激光依赖税收优惠及政府补助,未来或将面临业绩下滑的风险。

截至2019年三季度,开普云“失血”严重,其“造血”能力或不足。

6、《金证研》ESG关注指数

分公司、子公司多次因未按期申报企业所得税被罚,其公司治理水平现短板。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★☆。

报告期内曾出现多次股权转让行为,但涉及实控人的股权转让价格却波动频繁,且开普云的大额股份曾存在三次被转让行为,但是三次股份转让的单位价格却相差不少。

三、吉贝尔药业

6、《金证研》ESG指数

成立于2001年11月13日,吉贝尔药业的主营业务为药品的研发、生产、销售,其主要产品包含片剂、胶囊剂和滴眼剂三种剂型。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★★

1、股东及中介机构

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据招股书,镇江中天投资咨询有限责任公司为吉贝尔药业的控股股东;耿仲毅为实际控制人,直接间接只有吉贝尔药业50.51%的股份,现任吉贝尔药业的董事长及总经理,曾就职于盐城市医药公司、镇江市医药工业研究所、镇江市第三制药厂、镇江长江卫生用品厂、镇江市第二制药厂、镇江中天药业等。除了实控人及控股股东外,吉贝尔药业前十名股东还包括南通汇瑞投资有限公司、胡涛、南通汇祥投资咨询有限公司。

三、北摩高科

此番上市,吉贝尔药业合作的保荐机构为国金证券股份有限公司,审计机构为信永中和会计师事务所,律师事务所为北京市金杜律师事务所。

成立于2003年5月12日,由北京摩擦材料厂改制而来的北摩高科,主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售,主要产品包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘等。

2、业绩表现

1、股东及中介机构

2016-2018年及2019年上半年,吉贝尔药业的营业收入分别为4.44亿元、4.52亿元、4.85亿元、2.56亿元,2017-2018年分别同比增长1.78%、7.22%;同期,吉贝尔药业的净利润分别为7,785.3万元、7,761.05万元、9,691.75万元、4,852.04万元,2017-2018年分别同比增长-0.31%、24.88%。

据招股书,王淑敏系北摩高科的控股股东、实际控制人,持有46.77%的股份。王淑敏曾任北京市西城区建委系统干部;曾历任北京摩擦材料厂厂长、董事、董事长兼总经理;如今担任北摩高科的董事长及总经理。除了王淑敏,其他持有北摩高科5%以上股份的主要股东有陈剑锋、华控科工股权投资基金合伙企业、嘉兴华控股权投资基金合伙企业。

2016-2018年及2019年上半年,吉贝尔药业的综合毛利率分别为
84.56%、85.14%、86.77%和87.91%。

此番上市,北摩高科的合作的保荐机构系长江证券承销保荐有限公司,律师事务所系北京德恒律师事务所,审计机构系立信会计师事务所。

同期,吉贝尔药业经营活动产生的现金流量净额分别为3,928.79万元、11,165.83万元、9,796.65万元、4,195.5万元。

2、业绩表现

3、客户及供应商

2015-2018年及2019上半年,北摩高科的营业收入分别为1.9亿元、2.15亿元、2.9亿元、3.31亿元、1.52亿元,2016-2018年分别同比增长12.79%、35.15%、14.25%;同期,北摩高科的净利润分别为2,370.23万元、7,728.5万元、10,351.64万元、15,001.78万元、5,984.51万元,2016-2018年分别同比增长226.07%、33.94%、44.92%。

2016-2018年及2019年上半年,吉贝尔药业对前五名客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为56.94%、56.14%、58.24%、64.24%;同期,吉贝尔药业对五名供应商的采购金额占当期采购总额的比例分别为54.32%、53.98%、51.23%、53.52%。

2015-2018年及2019年上半年,北摩高科的综合毛利率分别为73.24%、70.75%、68.2%、71.03%、75.3%

4、募资用途

同期,北摩高科经营活动产生的现金流量净额分别为8,383.03万元、-5,804.1万元、672万元、11,803.25万元、-3,635.73万元。

此番上市,吉贝尔药业拟募集资金6.9亿元,分别计划用于投资利可君片、尼群洛尔片、玉屏风胶囊、盐酸洛美沙星滴眼液、益肝灵胶囊等生产基地建设项目,研发中心建设项目,国家一类抗抑郁新药、国家一类抗肿瘤新药研发与试验项目。

3、客户及供应商

5、关注热点

2016-2018年及2019年上半年,北摩高科向前五大客户的合计销售金额占当期营业收入的比例分别为96.06%、95.52%、90%、98.02%;同期,北摩高科向前五大供应商的合计采购金额占当期总采购额的比例分别为35.31%、43.37%、38.42%、43.7%。

作为医药高新技术企业,报告期内,吉贝尔药业的研发费率都在4%左右,且低于行业平均值,其科创能力几何?

4、募资用途

营收增速缓慢,且吉贝尔药业七成营收来源于单一产品,其产品结构单一。

此番上市,北摩高科拟募集资金7.8亿元,分别计划用于投资飞机机轮产品产能扩张建设项目、飞机着陆系统技术研发中心建设项目、高速列车基础摩擦材料及制动闸片产业化项目、补充流动资金。

吉贝尔药业曾经的第一大供应商“离奇”注销,而其近几年的社保缴纳人数均为0人,或为“空壳”公司。

5、关注热点

6、《金证研》ESG关注指数

近年来,曾两度处于“失血”状态,且2018年其业绩增速放缓。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★★。

历史上,摩高科与陈剑锋、高昆两名股东曾发生频繁的资金往来,上述两名股东昆将借来的巨款1.5亿元用于个人炒股理财,令人唏嘘不已。

四、金丹科技

报告期内北摩高科对前五大客户的销售占比均超九成,客户集中度高企。

成立于2006年8月10日,金丹科技的主营业务为研发、生产、销售乳酸及其系列产品,其主要产品包括各种级别的乳酸和乳酸钙、乳酸钠及乳酸酯类等。

6、《金证研》ESG指数

1、股东及中介机构

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★★★

截至招股书签署之日,即2019年11月1日,张鹏持有金丹科技43.62%的股份,系控股股东及实际控制人。张鹏,现任金丹科技董事长、党委书记、法定代表人,曾任河南省郑州合纤厂技术员、、河南省郸城县科委工业股长、任郸城县生物化工厂厂长等。除控股股东外,金丹科技的前十大股东有广州诚信创业投资有限公司、深圳首中教育产业发展股权投资企业、于培星、史永祯、崔耀军、陈飞、王然明、王金祥、于敏。

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此番上市,金丹科技合作的保荐机构为国金证券股份有限公司,审计机构为立信会计师事务所,律师事务所为北京国枫律师事务所。

四、阿尔特

2、业绩表现

成立于2007年5月23日,阿尔特的主营业务为燃油汽车和新能源汽车的整车设计及其他汽车行业相关的技术服务,可为客户提供全流程的整车设计开发方案,系一家独立汽车设计企业。

2016-2018年及2019年上半年,金丹科技的营业收入分别为5.86亿元、6.52亿元、8.02亿元、4.13亿元,2017-2018年分别同比增长11.37%、22.94%;同期,金丹科技的净利润分别为5,358.01万元、4,779.6万元、8,318.82??
万元、5,718.88万元,2017-2018年分别同比增长-10.8%、74.05%。

1、股东及中介机构

2016-2018年及2019年上半年,金丹科技的综合毛利率分别为29.36%、27.61%、30.69%和33.6%。

截至本招股说明书签署之日,即2019年4月16日,阿尔特的控股股东为阿尔特投资顾问有限公司,实际控制人为宣奇武及其配偶刘剑,两人直接或间接控制阿尔特共计21.21%股权。同时,宣奇武现任阿尔特董事长,刘剑现任董事、副总经理,均由阿尔特投资提名。除了阿尔特投资以外,且前十名股东还包括嘉兴珺文银宝投资合伙企业、江苏悦达投资股份有限公司、悦达中小企业绿色发展创业投资基金、北京亦庄普丰兴业创业投资中心、林玲等。

同期,金丹科技经营活动产生的现金流量净额分别为11,076.33万元、10,584.49万元、9,551.06万元、7,330.97万元。

此番上市,阿尔特合作的保荐机构为中国国际金融股份有限公司,律师事务所为北京市中伦律师事务所,审计机构为立信中联会计师事务所。

3、客户及供应商

2、业绩表现

2016-2018年及2019年上半年,金丹科技对前五名客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为16.31%、16.7%、13.95%、14.61%;同期,金丹科技向原材料及能源前五名供应商的采购金额及占采购总额的比例分别为17.42%、19.89%、19.39%、25.77%。

2015-2018年及2019年上半年,阿尔特的营业收入分别为3.49亿元、3.87亿元、5.41亿元、7.95亿元、4.66亿元,2016-2018年分别同比增长10.84%、39.72%、46.98%;同期,阿尔特的净利润分别为-1,551.85万元、1,148.56万元、3,793.82万元、10,493.1万元、6,082.36万元,2016-2018年分别同比增长174.01%、230.31%、176.58%。

4、募资用途

2016-2018年,阿尔特的综合毛利率分别为37.42%、41.92%、39.92%、34.16%。

此番上市,金丹科技拟使用募集资金4.42亿元,分别用于年产 5 万吨高光纯
L-乳酸年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目工程项目、补充流动资金。

2015-2018年及2019年上半年,阿尔特经营活动产生的现金流量净额分别为-1,188.52万元、648.24万元、4,318.18万元、8,126.43万元、4,105.63万元。

5、关注热点

3、客户及供应商

2017年曾上市“折戟”,此番金丹科技再度冲击备受关注,而其玉米采购价格与市场公开价格存在一定差异的问题依然存在。

2016-2018年,阿尔特对前五名客户销售金额占销售总额的比例分别为72.31%、58.72%、56.17%;同期,阿尔特对前五大供应商的采购金额占当期采购总额的比例分别为33.06%、45.48%、41.13%。

与此同时,金丹科技与自然人供应商、大客户的交易亦“模糊不清”,其竞争对手为何会变成公司大客户?仍疑点重重。

4、募资用途

金丹科技工程项目涉嫌“未批先建”,其信披或存瑕疵。

此番上市,阿尔特拟募集资金4.03亿元,计划分别用于投资造型中心升级扩建项目、整车工程开发中心升级扩建项目、前沿技术研发项目。

值得一提的是,金丹科技的资产负债率高于同行,且盈利飙升的背后,金丹科技大量资产用于抵押借款的经营方式显隐忧,其偿债压力或高企。

5、关注热点

6、《金证研》ESG关注指数

IPO前夕新增超90名股东,其股权分散显隐忧。若解禁期过后出现机构股东集体退出的情况,将对阿尔特的股票产生较大的抛售压力。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★★。

研发投入占比走低,且其多款车型被指出“撞脸”奔驰宝马。

五、康华生物

6、《金证研》ESG指数

成立于2004年4月2日,康华生物系合性研究、开发、经营一体化的疫苗生产企业,其主营业务产品包括冻干人用狂犬病疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗,其中核心产品为冻干人用狂犬病疫苗。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★

1、股东及中介机构

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截至招股书签署日,即2019年4月11日,王振滔先生直接和间接累计控制康华生物39.81%股权,为控股股东及实际控制人。王振韬,现任康华生物董事长,兼任奥康集团有限公司董事长、浙江奥康鞋业股份有限公司董事长、奥康投资控股有限公司董事长等职务。除了控股股东外,康华生物的前十名股东还包括平潭盈科盛道创业投资合伙企业、奥康集团有限公司、蔡勇、宁波梅山保税港区旭康投资管理合伙企业、宁波泰格盈科创业投资中心、杭州九祥股权投资合伙企业、王尤亮、林鹏。

五、上能电气

此番上市,康华生物合作的保荐机构为民生证券股份有限公司,审计机构为立信会计师事务所,律师事务所为北京市中伦律师事务所。

成立于2012年3月30日,上能电气主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售,目前主要产品包括光伏逆变器、储能双向变流器以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品。

2、业绩表现

1、股东及中介机构

2015-2018年,康华生物的营业收入分别为0.71亿元、0.93亿元、2.62亿元、5.59亿元,2016-2018年分别同比增长30.74%、181.9%、113.59%;同期,康华生物的净利润分别为1,170.17万元、665.79万元、7,445.79万元、16,648.75万元,2016-2018年分别同比增长-43.1%、1,018.33%、123.6%。

截至招股书签署之日,即2019年5月22日,吴强、吴超父子共同控制上能电气股份52.28%,吴强为上能电气的控股股东。其前十名股东分别为吴强、段育鹤、无锡朔弘投资合伙企业、陈敢峰、李建飞、无锡云峰投资合伙企业、无锡华峰投资合伙企业、赵龙、大昕投资、苏民无锡智能制造产业投资发展合伙企业。

2016-2018年,康华生物的综合毛利率分别为90.72%、89.46%及94.44%。

此番上市,上能电气合作的保荐机构为兴业证券股份有限公司,律师事务所为北京国枫律师事务所,审计机构为江苏公证天业会计师事务所。

2015-2018年,康华生物经营活动产生的现金流量净额分别为650.52万元、264.33万元、8,995.63万元、5,735.48万元。

2、业绩表现

3、客户及供应商

2015-2018年,上能电气的营业收入分别为3.46亿元、5.48亿元、6.84亿元、8.47亿元,2016-2018年分别同比增长58.58%、24.69%、23.88%;同期,上能电气的净利润分别为3,363.19万元、3,629.41万元、5,964.48万元、7,054.92万元,2016-2018年分别同比增长7.92%、64.34%、18.28%。

2016-2018年,康华生物对前五大经销客户销售收入占主营业务收入的比例分别为17.45%、0.39%、0.2%;同期,康华生物对前五大直销客户销售收入占主营业务收入总额的比例分别为39.9%、19.36%、16.53%;同期,康华生物向前五大供应商采购金额占采购总额的比例分别为58.46%、65.86%、65.6%。

2015-2018年,上能电气的综合毛利率分别为35.8%、30.52%、32.62%、28.75%。

4、募资用途

同期,上能电气经营活动产生的现金流量净额分别为-2,541.48万元、-19.02万元、4,713.94万元、16,616.61万元。

此番上市,康华生物拟募集资金9.97亿元,分别用于温江疫苗生产基地一期及研发中心建设项目、补充与主营业务相关的营运资金。

3、客户及供应商

5、关注热点

2016-2018年,上能电气向前五大客户合计销售金额占比分别为36.62%、40.19%、35.49%;同期,上能电气从前五大材料供应商合计总额占采购总额的比例分别为24.46%、22.3%、26.91%

2017,康华生物前总经理为获批文曾行贿,牵出了康华生物大额行贿的这桩旧事。而对此,康华生物的招股说明书只字未提,令人唏嘘。

4、募资用途

其高额的毛利率背后,康华生物的研发费用和推广费用的或成“畸形”。

此番上市,上能电气募投项目的投资总额为4.84亿元,分别拟用于投资高效智能型逆变器产业化项目、储能双向变流器及储能系统集成产业化项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目、补充营运资金。

近年来,康华生物还曾涉及多起疫苗事故诉讼,其中,早年曾被法院判决,其生产的疫苗存在缺陷是导致患者发生过敏性紫癜性肾炎的主要原因,一时间“激起千层浪”。

5、关注热点

研发能力或不足的情况下,康华生物超九成收入及利润来源于狂犬疫苗,对单品高度依赖风险尤为突出。此外,产能利用率不足,募资扩产或存产能消化难题。

2017年曾“折戟”上市,上一轮IPO审核期间,其经营活动现金流净额连续三年为负数、与艾默生之间的关系存在众多未清晰解释的问题系关注重点。

6、《金证研》ESG关注指数

此次再度冲击上市,报告期内上能电气期末应收账款余额逐年增长,上能电气或遇应账款回收风险。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★★。

6、《金证研》ESG指数

六、帝科股份

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★★

成立于2010年7月15日,帝科股份从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售,其主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆等。

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1、股东及中介机构

六、爱丽家居

据招股书,史卫利、闫经梅合计控制帝科股份40.65%的股份,系共同实际控制人;史卫利合计控制帝科股份35.60%的股份,系控股股东。除控股股东及实际控制人外,帝科股份的前十名股东还包括新疆TCL股权投资有限公司、钱亚萍、无锡尚辉嘉贸易合伙企业、闫经梅、深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业、深圳市富海新材股权投资基金、上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心、北京集成电路设计与封测股权投资中心、上海创祥创业投资合伙企业。其中,股东闫经梅为史卫利母亲。史卫利,现任帝科股份的董事长兼总经理,曾任美国
EvidentTechnologies,Inc.资深化学师、美国Nano Dynamics
Inc.项目经理、美国Henkel Corporation 研究员、美国FERRO
Corporation研发科学家等。

自1999年11月起,已经走过20个年头的爱丽家居主营业务为PVC塑料地板的研发、生产和销售,其主要产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板等产品,主要应用于家装、学校、商场、医院以及体育场馆等。

此番上市,帝科股份合作的保荐机构为光大证券股份有限公司,审计机构为中天运会计师事务所,律师事务所为上海市通力律师事务所。

1、股东及中介机构

2、业绩表现

爱丽家居的控股股东为张家港博华企业管理有限公司,宋锦程、宋正兴、侯福妹合计控制爱丽家居96.73%的表决权,系其实际控制人。其中,宋正兴、侯福妹系夫妻关系,为宋锦程之父母,而副董事长、总经理宋锦程及其妻子施慧璐也是股东之一。爱丽家居的董事长宋正兴曾任张家港市橡胶制品厂副厂长,张家港市联谊塑料有限公司副总经理等,且现兼任东方宏海董事,江苏优程监事。

2016-2018年及2019年上半年,帝科股份的营业收入分别为2.93亿元、8.94亿元、8.32亿元、5.76亿元,2017-2018年分别同比增长204.95%、-6.96%;同期,帝科股份的净利润分别为2,358万元、5,735.91万元、5,578.85万元、3,138.94万元,2017-2018年分别同比增长143.25%、-2.74%。

此番上市,爱丽家居合作的保荐机构为广发证券股份有限公司,律师事务所为北京市中伦律师事务所,审计机构为公证天业会计师事务所。

2016-2018年及2019年上半年,帝科股份的主营业务毛利率分别为22.89%、21.12%、19.88%和17.01%。

2、业绩表现

同期,帝科股份经营活动产生的现金流量净额分别为-2,414.41万元、-30,927.66万元、5,735.8万元、-9,901.63万元。

2015-2018年及2019年上半年,爱丽家居的营业收入分别为8亿元、9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元、5.7亿元,2016-2018年分别同比增长19.45%、10.36%、30.08%;同期,爱丽家居的净利润分别为1.19亿元、2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元、0.73亿元,2016-2018年分别同比增长84%、-47.64%、52.93%。

3、客户供应商

2015-2018年及2019年上半年,爱丽家居的综合毛利率分别为31.74%、34.74%、27.68%、24.94%和25.31%。

2016-2018年及2019年上半年,帝科股份对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为48.54%、47.04%、65.28%、67.86%;同期,帝科股份向前五名供应商采购额占当期采购总额的比例分别为98.86%、97.88%、99.36%、99.42%。

同期,爱丽家居经营活动产生的现金流量净额分别为14,596.14万元、6,657.39万元、15,793.35万元、31,469.57万元、7,466.28万元。

4、募资用途

3、客户及供应商

此番上市,帝科股份拟募集资金4.58亿元,分别用于投资年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

2016-2018年及2019年上半年,爱丽家居对前五大客户销售额占营业收入的比重分别为96.64%、97.07%、95.88%、97.47%;同期,爱丽家居对前五名供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为46.04%、40.01%、43.74%、50.19%。

5、关注热点

4、募资用途

所处的光伏行业存在下行风险,如何平衡不断扩大的产能与增长趋缓的市场?则是帝科股份需直面的问题。

此番上市,爱丽家居募投项目的投资总额为10.1亿元,计划分别用于PVC塑料地板生产基地建设项目、PVC塑料地板生产线自动化建设项目、研发总部大楼建设项目、补充流动资金项目。

“失血”严重的情况下,其应收账款不断增长,贷款节节攀升,帝科股份或面临资金短缺的“窘状”。

5、关注热点

报告期内,帝科股份的客户与供应商集中度高企。

近年来,爱丽家居净利润增速上演“过山车”,且其综合毛利率走低,其可持续盈利能力存疑。

6、《金证研》ESG关注指数

报告期内,爱丽家居对前五大客户的销售中占比均超95%,客户集中度“可见一斑”。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★☆☆。

家族控股超90%的股权,其内部治理独立性存疑,且被美国家居企业MOHAWK推至“被告席”,涉嫌侵犯其锁扣地板专利。

七、北鼎晶辉

6、《金证研》ESG指数

成立于2003年5月9日,北鼎晶辉主营业务为提供厨房小家电及配套产品和服务,主要包括“BUYDEEM
北鼎”自主品牌业务和OEM/ODM业务。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★★★

1、股东及中介机构

七、派瑞股份

据招股书,北鼎晶辉的控股股东为晶辉电器集团有限公司,持股37.41%;GEORGE
MOHAN
ZHANG、张北合计控制北鼎晶辉69.81%的股份,系实际控制人。其中,GEORGE
MOHAN
ZHANG,担任北鼎晶辉的董事长、总经理;而张北曾在解放军基建工程兵第三支队、解放军空军驻西安八四七厂军代表室任职。除控股股东及实际控制人外,北鼎晶辉前十大股东还有张席中夏、方镇、席冰、广东广垦太证现代农业股权投资基金、彭治霖、牛文娇、徐声林、李凤琪。

成立于2010年12月10日,派瑞股份的主营业务为电力半导体器件和装置的研发、生产、实验调试和销售服务,产品可分为高压直流阀用晶闸管、普通元器件及电力电子装置三大类。

此番上市,北鼎晶辉合作的保荐机构为中山证券有限责任公司,审计机构为信永中和会计师事务所,律师事务所为北京市天元律师事务所。

1、股东及中介机构

2、业绩表现

通过西安电力电子技术研究所西电所和陕西科技控股集团有限责任公司,陕西省国资委合计控制派瑞股份56.4649%股权,系派瑞股份的实际控制人,而西电所系其控股股东。前十大股东中,西电所、科控集团、北京开信派瑞资本管理中心为国有股东。

2016-2018年及2019年上半年,北鼎晶辉的营业收入分别为4.89亿元、5.3亿元、6.07亿元、2.47亿元,2017-2018年分别同比增长8.46%、14.47%;同期,北鼎晶辉的净利润分别为5,200.12万元、4,076.58万元、6,801.65万元、3,030.98万元,2017-2018年分别同比增长-22.51%、66.85%。

此番上市,派瑞股份合作的保荐机构为中国国际金融股份有限公司,律师事务所为北京德恒律师事务所,审计机构为中审众环会计师事务所。

2016-2018年及2019年上半年,北鼎晶辉主营业务毛利率分别为37.34%、40.78%、42.26%、43.41%。

2、业绩表现

同期,北鼎晶辉经营活动产生的现金流量净额分别为7,413.22万元、3,849.14万元、5,348.04万元、2,710.37万元。

2015-2018年,派瑞股份的营业收入分别为2.37亿元、2.54亿元、3.17亿元、2.48亿元,2016-2018年分别同比增长7.42%、24.61%、-21.86%;同期,派瑞股份的净利润分别为2,021.43万元、3,092.8万元、6,029.97万元、5,779.1万元,2016-2018年分别同比增长53%、94.97%、-4.16%。

3、客户及供应商

2015-2018年,派瑞股份的综合毛利率分别为43.21%、50.06%、46.28%、47.82%。

2016-2018年及2019年上半年,北鼎晶辉对前五大客户的营业收入占比分别为57.22%、56.17%、61.94%、65.73%;同期,北鼎晶辉对前五名供应商的采购金额占比分别为18.45%、17.97%、17.77%、23.27%。

同期,派瑞股份经营活动产生的现金流量净额分别为1,972.63万元、3,640.23万元、10,698.51万元、12,293.96万元。

4、募资用途

3、客户及供应商

此番上市,北鼎晶辉的募集资金3.56亿元,分别用于厨房小电扩建项目、品质生活厨房小电综合用品线下营销网络建设项目、品质生活厨房小电综合用品研发设计中心建设项目、品质生活厨房小电线上营销网络及品牌建设项目。

2016-2018年,派瑞股份对前十大客户的营收合计占当期营业收入的比例分别为90.55%、88.68%、88.24%;同期,派瑞股份前五名供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为74.93%、71.29%、43.1%。

5、关注热点

4、募资用途

北鼎晶辉的实际控制人与股东席冰及其家人控制的几家公司或关系“匪浅”,打着“消除关联交易和同业竞争”旗号,其上演资产“大挪移”,涉嫌关联交易“套现”。

此番上市,派瑞股份拟募集资金5.7亿元,主要用于投资大功率电力半导体器件及新型功率器件产业化项目。

历经撤材料风波后,时隔1年,北鼎晶辉“重整旗鼓”,再闯IPO。

5、关注热点

在单价不断上涨、销量呈下滑趋势的情况下,北鼎晶辉募投项目扩产,其产能或难“消化”。

2018年营收、净利润双双下滑且出现负增长,业绩增长乏力。

值得一提的是,北鼎晶辉营业成本增幅更是远低于收入增幅,且核心产品产量与用电量仅呈现中等相关,涉嫌虚增销量以虚增收入,令人惊叹。

近三年前十大客户营收占比均超八成,客户集中度高企。

除了价格攀升与销量下滑的“异象”之外,北鼎晶辉的产品毛利率远高于同行,令人费解。

采购数据存在差异,其营业收入存在虚增嫌疑。

6、《金证研》ESG关注指数

6、《金证研》ESG指数

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★★。

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG指数为★★★

八、胜蓝科技

成立于2007年12月14日,胜蓝科技主要从事电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售。

1、股东及中介机构

截至招股书签署之日,即2019年9月27日,胜蓝投资控股有限公司为胜蓝科技的控股股东;黄雪林合计持股67.43%,为实际控制人。黄学林,现任胜蓝科技的董事长,曾任深圳市傅强电子接插件配套有限公司模具技师、工程经理,富强电子厂厂长等。除了控股股东及实际控制人外,胜蓝科技的前十名股东还包括石河子市胜蓝股权投资有限合伙企业、伍建华、吴三桂、黄福林、蒋丹丹。

此翻上市,胜蓝科技合作的保荐机构为渤海证券股份有限公司,审计机构为致同会计师事务所,律师事务所为北京市嘉源律师事务所。

2、业绩表现

2016-2018年及2019年上半年,胜蓝科技的营业收入分别为4.21亿元、4.6亿元、6.45亿元、3.01亿元,2017-2018年分别同比增长9.3%、40.33%;同期,胜蓝科技的净利润分别为3,434.59万元、4,702.62万元、7,138.85万元、3,017.68万元,2017-2018年分别同比增长36.92%、51.81%。

2016-2018年及2019年上半年,胜蓝科技主营业务综合毛利率分别为
27.93%、26.97%、25.02%和25.65%。

同期,胜蓝科技经营活动产生的现金流量净额分别为3,674.87万元、3,482.83万元、8,384.3万元、-143.99万元。

3、客户及供应商

2016-2018年及2019年上半年,胜蓝科技对前十大客户的销售金额占销售总额的比重分别为51.64%、48.75%、49.85%、49.29%;同期,胜蓝科技对前五名客户的采购金额占采购总额的比重分别为18.89%、21.11%、23.9%、19.88%。

4、募资用途

此番上市,胜蓝科技拟使用募集资金3.22亿元,分别用于电子连接器建设项目、新能源汽车电池精密结构件建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

5、关注热点

截至2019年上半年,胜蓝科技处于“失血”状态,未来是否存在“补血”困难?尚未可知。

胜蓝科技家族成员处于绝对控股地位,上市后是否有可能损害中小投资者利益、或给套现预留了充足的空间?

近年来,胜蓝科技的毛利率呈下滑趋势,其未来可持续盈利能力存疑。

胜蓝科技曾涉及专利纠纷,令人咋舌。

6、《金证研》ESG关注指数

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★★☆。

九、中天精装

成立于2000年9月28日,中天精装的主营业务为国内大型房地产商等提供批量精装修服务,具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。

1、股东及中介机构

据招股书,中天精装的实际控制人为乔荣健,直接及间接持股合计其59.52%的表决权;深圳市中天健投资有限公司持有38.75%的股份,为控股股东。乔荣健,现任中天精装董事长,曾就职于中国海外建筑有限公司等。除了控股股东及实控人外,中天精装的前十名股东还包括深圳市中天安投资有限公司、张安、深圳市天人合一投资合伙企业、深圳市顺其自然投资合伙企业。

2、业绩表现

2016-2018年及2019年上半年,中天精装的营业收入分别为10亿元、9.39亿元、13.63亿元、8.9亿元,2017-2018年分别同比增长-6.03%、45.08%;同期,中天精装的净利润分别为8,547.25万元、8,014.92万元、9,955.49万元、7,979.44万元,2017-2018年分别同比增长-6.23%、24.21%。

2015-2017年及2018年1-9月,中天精装综合毛利率分别为22.12%、18.71%、18%和16.21%。

2016-2018年及2019年上半年,中天精装经营活动产生的现金流量净额分别为3,107.21万元、3,136.43万元、9,603.6万元、-2,178.72万元。

3、客户及供应商

2015-2017年及2018年1-9月,中天精装对前五大客户的营业收入占当期营业收入的比重分别为67.66%、66.35%、62.54%和64.47%;同期,中天科技向前五名原材料供应商的采购金额占采购材料金额的比重分别为12.51%、9.08%、14%、7.45%。

4、募资用途

此番上市,中天精装拟募集资金7.82亿元,计划分别用于信息化建设项目、区域中心建设项目、总部建设项目、研究院建设项目、补充营运资金。

5、关注热点

报告期内,中天精装前五大客户的营收占比均超六成,其客户集中度高企。

截至2019年上半年,中天精装处于“失血”状态,且其综合毛利率逐年走低,未来可持续盈利能力存疑。

第一大客户万科地产曾系其股东,而此前遭受关联交易风波的中天精装,现争议股东“火速”退出,令人唏嘘。

应收账款呈攀升状态,中天或面临坏账难收回的风险。

6、《金证研》ESG关注指数

根据《金证研》沪深资本组调研,公司尚未被市场察觉的基本面,ESG关注指数为★★★☆☆。


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