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澳门新莆京正在官网康恩贝:唯一销售过十亿产品出医保 研发不够投资凑

11 4月 , 2020  

T+- (原标题:康恩贝:拟5000万元获得喜鹊医药约5.7%股权)
证券时报e公司讯,康恩贝(600572)17日晚公告,公司拟出资5000万元以增资方式取得喜鹊医药5.6995%股权。喜鹊医药是一家临床阶段的创新药物研究与开发公司,产品主要集中在心脑血管系统和神经退行性疾病领域,如缺血性脑中风、糖尿病肾病、帕金森病
(PD)、阿尔兹海默病(AD)、肌萎缩侧索硬化、血管性痴呆(VD)和心肌缺血等,同时喜鹊医药也在积极布局针对肺动脉高血压和溃疡性结肠炎等疾病治疗创新药物的开发。

公司于2014年6月出资9.945亿元收购贵州拜特51%股权,由此获得后者的核心产品丹参川芎嗪注射液。由于受国家医药改革、医保控费、医保限制用药等政策落地实施并收紧,丹参川芎嗪注射液在公立等级医院的销售一直处于缓慢下降阶段,导致丹参川芎嗪注射液的销量在2016年和2017年有所下降,贵州拜特净利润在2016年和2017年分别同比下滑6.94%、11.21%至3.88亿元、3.45亿元。

12月19日,浙江康恩贝制药股份有限公司(以下简称“康恩贝”)公告称,控股股东康恩贝集团有限公司(以下简称“康恩贝集团”)于12月17日质押3300万股,占总股本1.24%,质押给中铁信托有限责任公司,期限12个月。就在此前的12月12日,康恩贝集团才办理完成解质押
6700万股。

2017年3月,
贵州拜特成立贵州拜特医药销售有限公司,采取加大营销网络体系投入、强化市场营销力度等措施,使丹参川芎嗪注射液销量2018年呈现启稳回升态势,2018年、2019年上半年丹参川芎嗪注射液销量分别同比增长14.00%、4.91%,2018年丹参川芎嗪注射液销售额同比大幅增长70%至17.60亿元,2018年、2019年上半年,贵州拜特净利润同比增长8.36%、0.85%至3.73亿元、2.17亿元,分别为康恩贝贡献46.19%和51.61%的净利润。

康恩贝相关公告表示,企业未来发展战略为进一步拓展中药大健康产业及国际化、做专做精特色化学药业务,同时积极布局发展生物药。关于企业未来如何逐步实现发展目标?截至发稿时,《国际金融报》记者尚未收到回复。

2019年12月31日,康恩贝公告称,公司拟以自有资金出资5亿元与外部机构合作投资设立沃康产业基金,主要投资生物医药、大健康以及与公司业务高度协同行业的相关标的。

澳门新莆京正在官网 ,那么,喜鹊医药是否真的可以助力康恩贝发展中药大健康产业?

唯一销售过十亿产品移出医保 新长征1号工程又远了一步

业内人士认为,我国是脑卒中高发国家,缺血性卒中用药市场规模巨大。硝酮嗪在保留中药活血化瘀药基础上具有极强抗自由基作用,市场前景良好。但是,该产品还需长期临床试验确定其疗效及安全性。

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不仅仅是丹参川芎嗪注射液,康恩贝其他产品也有期内销量下滑问题。例如,“康恩贝”肠炎宁系列销售收入同比下降5.04%,“金艾康”牌汉防已甲素片受药占比、医院加强用药控制管理等政策因素影响销售收入同比下降10.08%,“金笛”牌复方鱼腥草合剂销售收入同比下降19.87%。值得注意的是,截至2019年三季度末,企业存货已达12.35亿元。

12月18日,公司称,拟出资5000万元以增资方式取得喜鹊医药5.6995%的股权,以谋求公司在现代中药和植物药的创新领域可持续发展。

此外
,康恩贝转让嘉和生物部分股权获益4700万元的公告也引发关注。根据公告,嘉和生物拟境外上市主体JHBP(CY)HoldingsLimited分别转让给四家公司。康恩贝认为,该交易可以收回部分投资收益、优化资本结构,预计可带来约4700万元投资收益。同时,此举有利于调增和集中资源加快布局中药大健康产业新业务,符合企业战略需求。

公司销售额最高的产品为中药中的丹参川芎嗪注射液,该药曾在国内心血管疾病治疗用药市场中位居前列,在2017年多个省份的地方增补目录中,丹参川芎嗪注射液在2017年和2018年的销售额分别为10.35亿元和17.60亿元,为公司唯一销售过十亿元的产品,2017年和2018年对公司的营收贡献比率分别为19.55%、25.94%。

截至公告披露日,康恩贝集团及一致行动人累计质押所持本公司股份数量(含本次)452,430,000股,占合计持有本公司股份的47.74%,占本公司总股份的16.96%。

但2019年来,丹参川芎嗪注射液先后于7月被列入《重点监控目录》、于8月被剔除出《医保目录》,其市场销售从三季度起开始出现下降,2019年1-9月销量同比下降8.94%,营业收入同比下降6.22%,并使生产丹参川芎嗪注射液的子公司贵州拜特2019年1-9月净利润同比下降7.10%,2019年前三季度康恩贝净利润也同比下滑32.88%至5.25亿元。

拓展中药大健康产业

2017年4月,康恩贝启动了康恩贝新长征1号工程——康恩贝大品牌大品种工程,力争在五年内培育出10个超10亿大品牌或大品种,包括“康恩贝”肠炎宁系列、“前列康”牌普乐安及坦索罗辛系列、“金笛”牌复方鱼腥草合剂和“珍视明”牌滴眼液及眼健康系列产品,如今该工程一半的时间过去了,仅有丹参川芎嗪注射液1个收入过10亿的品种,而该品种受到政策的不利影响,未来营收不确定性较大,公司离10个超10亿品种的目标似乎又远了一步。

数据显示,喜鹊医药2017年、2018年和2019年1-9月营业收入与成本均为0,净利润分别是-1526.93万元、-2888.17万元、-2545.39万元。

公司成立于1993年,于2004年上市,专注医药主业,主要从事药品研发、制造及批发与经销业务。2019年上半年,中药、化学药品、原料药、保健品分别实现营收22.22亿元、8.62亿元、2.51亿元、1.28亿元,营收占比分别为61.80%、23.96%、6.97%、3.55%,主要产品涵盖心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统等治疗领域。

为了转型自救,康恩贝年内开展了多项投资,包括进行大麻布局。3月,康恩贝决定出资人民币6000万元对云南云杏生物科技有限公司增资;出资人民币3000万元投资设立参股公司云南康麻生物科技有限公司。而更早前的认购嘉和生物股权则是为了进军生物药。但是,有业内人士认为,康恩贝的生物药布局明显晚于其他企业。并且,由于行业风险极大,康恩贝阔气投入未必能获得回报。

公司自上市以来采用重销售轻研发的商业模式,导致公司近年来自研产品竞争力不足,公司内生增长动力不足,多年来采用外延式并购获得有竞争力的产品,同时通过对外投资来增厚自身的业绩,但并购所带来的高商誉、高风险等问题也在不断显现出来。

在不断的投资之后,康恩贝的债务也出现了增加。截至第三季度末,企业短期借款达22.35亿元,同比增加74.48%,长期借款3.33亿,同比大幅增加117.52%。对此,企业表示系期内银行融资增加所致。

自身研发投入不够并购来凑 增资喜鹊医药后拟成立产业基金

截至12月19日收盘,康恩贝报收6.49元/股,涨幅2.37%。

近两年来,为了推进丹参川芎嗪注射液的销售额,公司不断加大销售费用的投入。2017年、2018年销售费用分别同比增长48.59%、49.84%至22.84亿元、34.22亿元,导致销售费用率也从2016年的25.53%大幅增长至2017年的43.14%和2018年的50.42%,2018年公司销售费用率在整个行业中也偏高,同花顺数据库申银万国二级行业统计的67家中药企业中,销售费用从高到低排名中,康恩贝排第13位,高于平均值32.67%。

而在中药大健康方面,康恩贝果然出手了,拟出资人民币5000万元以增资方式取得广州喜鹊医药有限公司(以下简称“喜鹊医药”)5.7%股权。喜鹊医药目前拥有4家子公司,它们的经营范围涉及医药产品、医药制剂产品研发,生物技术开发服务,化学药品原料药制造等。

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产品销售下滑直接导致企业业绩下滑,丹参川芎嗪注射液首当其冲。据悉,7月1日国家卫生健康委员会办公厅公布《关于印发第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)的通知》。康恩贝子公司贵州拜特制药有限公司丹参川芎嗪注射液产品被列入该目录。于是,前三季度内,丹参川芎嗪注射液销量较上年同期下降8.94%,销售收入同比下降6.22%。

研发投入不足,导致公司近年来的研发进程也较缓慢。自上世以来,公司的研发资本化率均为0。截至2018年末,公司各类在研项目108项,其中化学药63项,包括仿制药52项,创新药11项;中药24项,包括创新中药2项。项目进度方面,2018年,公司6个品种通过审评获得批件,7个品种进入审评阶段。2018年年报披露的六个主要研发项目,目前均处于研究阶段,并未取得实质性进展。

一直走并购外延道路而忽视企业内生动力发展使得企业业绩在政策压制下出现滑坡,前三季度,康恩贝实现营收53.93
亿元,同比下降2.94%;归属于上市公司股东净利润4.74亿元,同比减少38.77%。

与高额销售费用投入形成鲜明对比的是公司的研发投入,2017年、2018年、2019年前三季度,公司的研发投入分别为1.51亿元、1.83亿元、1.29亿元,分别为同期销售费用的6.62%、5.36%、4.77%。

康恩贝认为,作为喜鹊医药股东,有利于其与喜鹊医药在现代植物药、中药创新项目研发等业务层面开展合作,利用喜鹊医药创新研发优势,通过药品上市许可持有人制度(MAH)的形式或产品权力转移形式不断丰富企业产品线。同时,基于国家推动实现中药现代化、促进中医药传承与开放创新发展之机遇,康恩贝与喜鹊医药可发挥各自优势,共同谋求在现代中药和植物药创新领域可持续发展。

梳理公司的资本运作可知,公司自上市以来热衷于资本运作,可以说研发不够并购凑。公司在2004年上市不久接连收购了佐力药业、上海安康医药等,2009年收购天施康,获得肠炎宁、夏天无、珍视明等不少独家产品,其中肠炎宁和珍视明为公司大品种大工程项目产品。

目前,喜鹊医药在研创新药物项目有9个,其中硝酮嗪(TBN)治疗急性缺血性脑中风项目和硝酮嗪(TBN)治疗糖尿病肾病药物两个项目正在进行II期临床研究。硝酮嗪TBN治疗肌萎缩侧索硬化(ALS)和MN-08治疗肺动脉高血压分别即将进入II期和I期临床研究。

近期,公司在12月先后公告称,拟投资喜鹊医药和合作设立产业基金,目前公司均尚未签署投资协议。

2019年,国内医药行业改革不断深化,两票制、一致性评价、带量采购、医保控费等一系列重磅政策,带来行业格局洗牌,部分传统药企正在经历持续转型“阵痛”,康恩贝也在其中。

新浪财经讯
2019年12月31日,康恩贝公告称,公司拟以自有资金出资5亿元与外部机构合作投资设立沃康产业基金,主要投资生物医药、大健康以及与公司业务高度协同行业的相关标的。而前不久12月18日,公司称,拟出资5000万元以增资方式取得喜鹊医药5.6995%的股权,以谋求公司在现代中药和植物药的创新领域可持续发展。

(国际金融报记者 黄华)

责任编辑:公司观察

喜鹊医药创业团队于2010年正式组建,于2011年初成立公司,创始人王玉强。现有员工33人,其中博士12人,硕士12人,6人具有海外研究背景。据股权结构显示,喜鹊医药股东中,仅有广州赛若臻医药科技有限公司、浙江康恩贝制药股份有限公司从事医药研发生产,其余均为投资企业。

喜鹊医药是一家临床阶段的创新药物研究与开发公司,专注于开发具有自主知识产权的创新药物。公司称,作为股东身份有利于公司与喜鹊医药在现代植物药、中药创新项目研发等业务层面开展进一步合作,利用喜鹊医药的创新研发优势,通过
MAH
形式或产品权力转移的形式不断完善和丰富公司的产品线。本次投资完成后,公司与标的公司未来可能因发生委托药品研发等合作产生潜在的关联交易。

近来康恩贝动作颇多,集资、投资两手抓。

今年以来,公司唯一销售过十亿的产品先后被列入重点监控用药、被移出医保目录,导致主力产品销量下滑,生产该药的子公司贵州拜特前三季度净利润下滑7.10%,收购贵州拜特形成的7.40亿元商誉计提7913万元,导致康恩贝前三季度净利润也同比下滑32.88%至5.25亿元。

转型路漫漫成效待考

其中,佐力药业为公司贡献了很大部分的投资收益,2011年佐力药业上市导致公司持股比例下降,公司按会计准则确认下降部分股权的投资收益,2011年公司投资收益为9064万元,占当期净利润的近30%。2014年、2015年公司的投资收益占同期净利润比例更是分别高达31.64%、40.22%。

原标题:康恩贝转型进行时,拟5000万元获喜鹊医药5.7%股权


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