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澳门新莆京娱乐app半年净亏近7亿同比放大1.3倍 众安在线蒸发千亿市值

1 5月 , 2020  

T+- (原标题:众安在线去年总保费收入首次突破百亿元,净亏损逾17亿元)
一边是海水,一边是火焰。3月25日,中国互联网保险第一股众安在线财产保险股份有限公司(众安在线,6060.HK)发布的2018年业绩报告显示,该公司去年总保费收入持续增长并首度突破百亿元,达112.56亿元,同比增长89.03%。不过,众安在线净利润继2017年亏损近10亿元后,在2018年再度亏损17.97亿元。从年报数据来看,众安在线总保费的增长主要是由健康险、
信用保证保险及机动车辆保险(为众安在线健康、消费金融及汽车生态系统的主要产品)的总保费大幅上升所带动。澎湃新闻发现,众安在线的消费金融板块保费占比已达到总保费的近三分之一,由2017年的17%增至31%;其次为健康板块,保费占总保费比例由2017年的20%增至2018年的25%;生活消费、航旅、汽车等板块保费占比分别为14%、13%、10%。2018年,众安在线的关键财务指标均有所改善,综合成本率较2017年的133.1%下降了12.2个百分点,达到120.9%,尤其是费用率从2017年的73.6%,下降到2018年的61.0%。其中,渠道费率下降4.1个百分点,代表经营效率的其他经营费率下降5.7个百分点。众安在线联席首席执行官陈劲表示,众安去年有削减承保赔付比较高的业务,这个大调整一直以来都在进行。另一方面,正因为削减业务,众安可以把更多的资源投入好的业务当中,所以在2019年,众安仍然会聚焦于健康、车险、消费金融以及生活消费这四个非常重要的生态。值得注意的是,此次是众安在线高管层架构调整后的首次公开露面,众安在线首席执行官陈劲、首席业务官姜兴双双出任众安在线联席首席执行官。对此,陈劲表示,保费增长和综合成本率改善的背后,是持续的保险科技投入,2018年众安的研发投入达到了8.5亿元,占公司总保费约7.6%,较2017年增长64%。虽说众安在线的综合成本率降幅较为明显,但依旧处于承保越多亏损越多的状态。简而言之,综合成本率为100%时,即说明收支相等,承保既不盈利也不亏损。综合成本率又包括赔付率和费用率,两者是衡量财产险业务盈利能力强弱的主要标准,综合成本率越低说明产险公司盈利能力越强。就几家上市保险公司来看,其财险板块的综合成本率均低于100%。其中,中国太保旗下的太保产险去年综合成本率为98.4%,较2017年同期下降0.4个百分点;中国平安旗下平安产险去年综合成本率为96%,较2017年同期下降0.2个百分点;中国人保旗下的人保财险综合成本率为98.5%,较2017年上升1.2个百分点。但对于中小型财产险公司来说,其综合成本率大于100%。作为一家互联网保险公司,众安在线部分板块的产品更看重的是流量。换而言之,一些拥有巨额流量入口的第三方合作平台在与众安在线合作时拥有更大的议价权。众安在线的保费规模虽然做大了,但面临的渠道费用率增长压力依旧不小。比如,其消费金融、航旅板块的赔付率由2017年的104.9%、22.5%降至2018年的72.3%、9.7%,但渠道费用占净保费比例却增幅明显,分别由2017年的12%、81.4%增至2018年的18.4%、89.2%。众安在线在年报中也指出,消费金融板块渠道费率同比上升6.4个百分点,是由于增加了与互联网场景平台的合作,相应也承担了更多的平台获客及激活用户的营销费用;航旅生态渠道费率的增长则由于众安在线主动缩减了赔付率较高的航班延误类保险产品,而相应增加了赔付率较低及渠道费相对较高的航空意外险产品占比。2018年,众安在线净利润继2017年亏损近10亿元后,在2018年再度亏损17.97亿元。虽然已赚保费同比增长90.7%,但承保亏损仍增亏3.057亿元,同比增长20%。不过,众安在线在投资端也未能弥补承保的亏损,2018年总投资收益为4.988亿元,同比减少3.320亿元。众安在线解释称,主要是2018年受到国内A股市场低迷的影响,权益二级市场的投资收益显著低于2017年水平。另外,众安在线于2017年3季度完成IPO的融资款于2017年末到账,该部分新增资金于2018年上半年逐步完成投资配置,而2018年上半年尚未配置的资金则大多投资于流动性资产中,导致实际收益率偏低。从亏损情况来看,众安在线的科技输出也是其业绩亏损较为严重的一大原因。2018年,众安在线通过科技输出实现营业收入1.124亿元,净亏损4.531亿元(其中包含众安国际净亏损人民币1.129亿元),净亏损同比扩大3.443亿元。在年报中,众安在线指出,科技输出业务尚处于研发投入及市场开拓阶段,主要研发支出用于保险核心系统的二次研发及产品化,用于对国内外市场的系统输出;同时众安也持续将研发力量投入在人工智能、区块链,以及连接医院端数据的商保科技平台,并将其融入于保险核心系统之中,以提高保险流程效率。2018年,众安在线在科技投入方面达到8.5亿元,占总保费约7.6%。众安在线的科技业务产品包括保险系统产品、数据智能风控产品、医疗商保科技产品等。众安在线联席CEO姜兴表示,过去几年,众安科技的能力已经让众安能够连接更多生态、平台,作出规模化发展的道路。具体谈到对外输出,他相信,未来几年会是众安不断尝试的方向,这还需要足够的耐心。众安更希望能找到更好的科技收入模型的增长模式。众安对科技的投入是一个持续的长期战略,所以这一块投入,会持续进行下去。

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  记者 宋希

中新经纬客户端8月29日电(魏薇)近日,由马云、马化腾、马明哲“三马”投资的首家互联网保险公司众安在线交出了半年报成绩单,上市近三年首度扭亏。财报显示,2019年上半年,众安保险实现总保费收入约58.97亿元,同比增长14.5%;归属于母公司股东净利润达9453.8万元,上年同期净亏损约6.558亿元。

  众安在线赔付率从去年同期的52.8%涨至54.2%。此外,净投资收益率和总投资收益率同比均出现下滑,前者从3.1%降至2.1%,后者从3.3%降至1.8%。

在其公布业绩后,8月27日,众安在线股价一度大跌10%,8月28日早盘,其股价快速拉升翻红,尾盘又迅速翻绿,截至收盘报18.6港元,跌0.53%,与2017年10月最高股价97.8港元相比,已经下挫80%以上。明明业绩扭亏了,为何资本市场反应正好相反?

  就算抹上厚厚一层“互联网”的“粉底”,成立即将满五年的众安在线财产保险股份有限公司(下称众安保险,6060.HK),仍然无法改变其险资机构的本来面目。也正因如此,当该公司市值一度来到1437亿港元高位时,部分投资者开始担心其业绩无法与之匹配。

野村证券发表研究报告指出,其承保业务的净利润及收入增长都不及预期。中新经纬客户端在翻阅其半年报后发现,众安在线的业务结构正在发生变化,健康和航旅生态总保费在2019年上半年出现负增长,消费金融一跃成为总保费最大占比业务,而网贷平台备案持续延期,行业加速出清,又为众安在线的未来业绩增加了不确定性。

  事实上,这个昔日的“独角兽”或许确实被高估了。8月27日,众安保险公布今年上半年业绩情况,中报显示,该公司实现总保费收入51.48亿元,同比增长106.58%,然而亏损却达到6.67亿元,较去年同期的2.87亿元扩大了132.4%。

股价相比最高点近乎“膝砍”

  对于亏损的巨幅上升,众安保险CFO邓锐民在当日召开的业绩发布会上表示,后续公司会在整体业务增长的同时增加大科研投入,从而可以改变综合成本费用。邓氏强调,在控制其他投入后“有信心在未来会看到明显的改善”。

2017年9月28日,众安在线在港交所挂牌上市后,由于其被誉为“金融科技第一股”,股价一度走高,2017年10月31日,股价站上了上市以来的最高点97.8港元,之后随着业绩披露以及港股市场不振,众安在线的股价亦开启“跌跌不休”模式。截至发稿当天,其股价跌至18.6港元,近乎“膝砍”;总市值已缩水至273亿港元(约合249亿元人民币),与巅峰时的千亿市值相比大大缩水。

  然而,市场显然缺乏上述信心。中报出炉后三天,众安在线股价持续疲软。截至8月30日,其33.9港元/股的收盘价较52周高点已缩水65.4%,总市值亦只剩下495亿港元。其目前股价较59.7港元/股发行价蒸发了43.3%。

众安在线股价日K图 来源:Wind

  亏损持续扩大

始于保险的众安在线,其业绩情况存在哪些信号?半年报显示,2019年上半年,总保费达58.97亿元,同比增长约14.5%。而2014年-2018年,其保费收入分别为7.94亿元、22.83亿元、34.08亿元、59.54亿元、112.56亿元。野村研报中指出,观察到其各个业务的保费收入增长动力减弱,估计是基于经营环境及行业调整改变令保费收入增长放缓。

  从关键指标来看,众安保险上半年业绩表现有所改善。以衡量一家保险公司盈利能力强弱的主要标准——综合成本率为例,上半年,众安保险为124%,较去年同期的129.3%下降5.3个百分点。此外,上年半的费用率为69.8%,也较去年同期的76.5%下降6.7个百分点。

根据银保监会披露的数据显示,2019年上半年,众安在线在中国财产险市场总保费位列行业第14位,与2018年末相比,名次下降了2位。此外,其归母净利润达9453.8万元,同比改善约人民币7.504亿元,首度实现扭亏为盈。

  即便如此,该公司的亏损仍呈持续扩大之势。上半年净亏损达6.67亿元,较去年同期的2.87亿元大增132.4%。

在解释扭亏原因时,众安在线列举了三大原因:

  引起市场注意的是,虽然综合成本率有所下降,但其赔付率却比去年同期上涨1.4个百分点,即从52.8%涨至54.2%。此外,净投资收益率和总投资收益率同比出现下滑,前者从3.1%降至2.1%,后者则从3.3%降至1.8%。

一是承保业务亏损改善约3.76亿元,这主要是由于综合成本率从2018年上半年约124%下降至2019年上半年108.3%。上述研报中指出,综合成本率虽有所改善,不过未达野村预期的105%。

  对于综合成本率的下降,邓锐民在业绩发布会上表示,该指标的改善主要在于以下几个方面:一是随着业务越来越聚焦在健康、消费金融和汽车生态,众安在获客、产品、风控及服务等方面发挥更大价值,品牌得到较大提升,从而获得了更好的议价能力;二是公司不断优化产品组合,对于盈利性较差的产品,公司主动削减业务;三是基于云计算、大数据、人工智能的应用,承保和理赔流程更加高效,随着保费收入规模的增加,规模效应逐步显现。

其中,费用率相比2018年上半年下降约25.4%,对此,众安在线解释称,由于公司持续优化业务结构,尤其是缩减了渠道费较高的航旅业务。而赔付率却出现了上升,约为63.9%,比2018年上半年上升约9.7%。众安在线称,自2018年下半年开始,消费金融行业风险上升,导致金融生态赔付率增加,同比上升约8.8%,此外,已经缩减的健康团险等承保质量较低的业务在2019年上半年保单期限尚未结束,对赔付率的影响还在延续。

  不过,国际投行不会只听“一面之词”。

二是投资收益,受益于A股市场表现,2019年上半年投资收益为7.579亿元,同比增加约人民币4.106亿元。众安在线亦在半年报中提到其投资收益率为4%,也就是年化收益率达8%,高于保险资管协会公布的2019年上半年险资年化财务收益率5.56%。

  记者注意到,美银美林的研究报告指出,众安保险业绩疲弱主要受承保亏损拖累,综合比率(费用率+损失率)按年下跌5个百分点,但仍处于124%水平高位。按美银美林预期,市场将继续下调众安保险预测,并料其承保亏损将持续至2018及2019年。

三是科技输出业务实现营业收入为1.046亿元,同比增長
193.1%,而净亏损达到1.625亿元,同比扩大650万元。

  保费收入不平衡

著名经济学家宋清辉对中新经纬客户端表示,众安在线半年报首度扭亏的背后,是其在A股市场的投资收益增加等因素所致,而这也正是投资者所担心的。一旦出现投资亏损,其业绩必将会受到较大的冲击。其发布业绩第二天股价大跌10%,正是投资者这一担忧的体现。

  从半年报可以看到,众安保险在其他方面的投入确实有所收缩,但在科技方面的投入,依然大手笔。

消费金融跃升为最大业务

  过去六个月,众安在线在科技研发方面的支出达3.74亿元,同比增加91%;人员投入方面,截至2018年6月30日,众安在线的工程师及技术人员总计1536名,占公司雇员总数的53.2%。

“科技公司中最会卖保险的,保险公司中最懂玩科技的。”业界一度如此定义众安在线在业务上的运营能力。

  或许得益于科技研发的助力,上半年众安保险实现总保费收入达51.48亿元,和去年同期的24.92亿元相比,增长106.58%。

值得注意的是,在半年报中显示,2019年上半年,消费金融成为众安在线最大的业务。消费金融、健康、生活消费、航旅、汽车这五大业务在总保费中分别占比为29%、24%、23%、11%和10%。

  《投资时报》记者通过分析半年报数据发现,在健康、消费金融、汽车、生活消费、航旅五大生态中,数健康、消费金融、汽车的发展最为迅猛,这三大新兴生态的合计保费达35.04亿元,较去年同期的7.35亿元增长了376.73%,在公司总保费收入中的占比高达68.07%。

半年报显示,2019年上半年,众安在线的消费金融生态总保费为17.3亿元,同比增长16.8%,向约1500万用户提供服务。其保单期限都在一年或以下,用户单次借款金额在4000元以下。

  具体来看,上半年健康生态实现总保费收入达15.57亿元,较去年同期的4.38亿元大涨255.48%,占总保费收入的30.24%。其中,综合赔付率及渠道费用率分别为56.0%及26.4%。

同期,众安在线在消费金融生态所承保的在贷余额约298亿元。而这一数字截至2018年末约328亿元,下降30亿元。

  消费金融生态上半年实现保费收入达14.84亿,较去年同期的2.56亿元上涨479.69%,占总保费收入的28.83%。其中,综合赔付率及渠道费用率分别为69.2%及13.7%。此外,截至上半年末,其消费金融生态已连接生态合作伙伴54家。

随着网贷平台备案持续延期,网贷行业发展不确定性增强,资金持续流出,整个行业正在面临紧缩。

  汽车生态上半年总保费收入为4.63亿元,较去年同期的0.41亿元大涨1029.27%,占总保费收入的8.99%。其中,综合赔付率及渠道费用率分别为55.5%及30.3%。

在2018年半年报中,众安在线曾表示,消费金融生态的模式是与互联网金融平台如小赢科技、趣店、乐信等合作,由前者与平台方实施联合风控。常规运作下,众安在线根据底层资产的个体风险确定保费费率,并通过该公司的信用保证险承担底层资产的风险。

  值得注意的是,与上述三大生态相比,该公司的生活消费生态和航旅生态的发展不甚乐观,保费收入出现下滑。上半年,众安保险生活消费生态的总保费收入为7.53亿元,和去年同期的9.09亿元相比下降17.16%;航旅生态为6.84亿元,较去年同期的7.06亿元下降3.12%。

中新经纬客户端在小赢理财APP看到,其投资标的上写道,“众安保险为出借资金提供信用保证保险,若借款人未能按约履行还款义务,众安保险将按照保险合同约定对借款人截至还款日的应还未还本金和利息进行赔付。”该保险也为投资人提供了资金兜底,谁在为这项保险埋单?答案或许就在另一端借款端。

  众安保险方面表示,前者是由于主动缩减了数码业务中承保质量较低的业务,另外,在电商生态的部分业务份额也有所减少;后者主要是受到2017年四季度中国民航局对于在线旅行平台及航空公司取消以默认选项方式推荐服务产品的政策影响。 

众安保险为小赢平台提供信用保证保险 来源:小赢理财APP

  屡遭监管“点名”

捆绑保险屡遭借款人投诉

  众安保险由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等国内知名企业基于保障和促进整个互联网生态发展的初衷发起设立,并于2013年9月29日获保监会同意开业批复。该公司业务流程全程在线,全国不设任何分支机构,完全通过互联网进行承保和理赔服务。2017年9月28日,头顶“中国互联网保险第一股”,众安保险于港股上市。

在聚投诉平台上查阅发现,众安在线屡屡被借款人投诉其与网贷平台合作捆绑销售保险。据投诉人的截图来看,被搭售的均为个人借款保证保险。

  然而,上市后的众安保险并未因此获得“开挂”人生。上市首年便巨亏9.96亿元,且延续至今。业内人士表示,模式单一、突围无力、流量有限等是大部分互联网保险公司处于亏损阶段的主要原因。同时,互联网保险公司不设立线下机构看似轻资产,实际增加了渠道成本。

有借款人向中新经纬客户端透露,在发现自己被捆绑搭售保险后,与众安在线进行了协商,最终众安在线返还了全部保费。

  除了亏损,接二连三的被监管“点名”也令众安保险较为头疼。

众安在线个人借款保证保险 来源:聚投诉

  据了解,2017年10月原保监会派出检查组对众安保险的保险资金运用情况进行专项检查时发现,截至2017年9月底,该公司投资关联方发行的保险资产管理产品余额超过监管规定比例。此外,2017年上半年,众安保险持有单一股票的账面余额多日超过监管规定比例,且在投资超比例后仍继续买入。同时,还存在未按规定进行监管报告和对外信息披露等问题,如该公司委托投资股票亏损达到“保险资产管理重大事项”上报标准,但未按规定向监管部门报告。

而就在上周,有媒体报道,网贷平台厚本金融被警方立案侦查,中华财险履约险踩雷。这也为网贷平台与保险公司的合作敲响警钟。

  就在上述问题整改完毕后,2018年7月26日,该公司又收到银保监会第二份监管函。监管函指出,2015年至2017年期间,众安保险货运险、物流责任险赔案中有101件存在报案后15个工作日内未进行系统赋值估损,也未进行人工估损的情况,同时还存在部分注销、零赔付案件未按规定留存相关信息,部分案件未按规定时限提取准备金等问题。

半年报进一步显示,众安在线当期开支总额为68.7亿元,同比增长44.8%,主要开支项包括已产生赔款净额、业务管理费、手续费及佣金等。其中,已产生赔款净额为37.77亿元,同比大增92.6%。众安在线在报告中解释称,其中保证及信用保险的赔款净额同比增长了136.9%,这部分包括为互联网金融平台提供的产品和放心淘等产品。此外,健康、机动车及其他保险赔款净额同比增加了3.14亿元、2.43亿元及3.81亿元。

责任编辑:赵子牛

另据半年报,2019年上半年消费金融赔付率为78%,而2018年同期其消费金融赔付率为69.2%,同比上升约8.8%。

7月份,银保监会向财险保险公司下发《关于开展现金贷等网贷平台意外伤害保险业务自查清理的通知》,叫停保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害保险的行为。而对于与网贷平台合作的个人借款保证保险此后是否会受到波及暂未可知。

宋清辉亦指出,在网贷行业受到监管越来越严格的当下,今后众安在线可能很难继续依靠消费金融业务提高其保费收入。

小额高频场景探索新模式

在今年3月一场银保监会例行发布会上,前众安在线总经理兼联席CEO陈劲曾表示,“在过去的几年当中,我们可以看到互联网保单的数量是大幅度增长,其中互联网保险的保单数量在过去几年当中占到了整个保单数量接近2/3,众安保险在2018年保单数量达到63.4亿张。”

数十亿张保单的背后也为众安在线带来大量保费收入,与之相伴也产生了不少问题。

一位保险经纪人对中新经纬客户端表示,在众安在线推出“尊享e生”后,这只被业内誉为“网红保险的鼻祖”的医疗险,确实推动了保险市场的发展,但是由于人力成本等因素造成其对后续理赔服务缺乏保障,有客户反映在理赔时客服始终繁忙,这也是互联网保险公司的通病。

他进一步指出,最令人担心的是后期的“理赔潮”。

半年报显示,截至2019年6月30日,尊享系列用户平均年龄约35岁,主要集中于互联网普及程度较高、发展较好的一二线城市及地区,尊享e生及支付宝保险的医保系列在保用户数达460万人。

上述人士指出,医疗险是经营风险最高的险种,收的保费越高赔付率就越高,赔的钱也会越多,这也符合互联网公司“烧钱”的运营方式。目前,尊享e生用户年龄尚较为年轻,后期的理赔也对保险公司偿付能力提出挑战。医疗险是最容易积累客户的险种,但是在积累客户后要再做后续的开发,这样才能扭亏为盈。

陈劲还表示,“从众安的角度来说,也不仅仅是满足于这样一些小额高频场景的保险。在过去几年当中,我们也逐步地由小额高频向更多领域进行探索。除此以外,众安也在探索一些新业务模式。”

不过,在今年7月18日,陈劲辞去了众安总经理兼联席CEO的职务。陈劲的辞任也令外界再次聚焦到众安近一段时间来的人事变动。

据新京报报道,今年以来,众安科技原CEO陈玮加盟泰康在线,众安在线原副总经理吴逖加盟合众财险,众安在线汽车事业群负责人王禹加盟华农财险等。对于这些管理人员的变动,陈劲说,人事变动我认为是正常的现象,的确没有出现“离职潮”。

目前,众安在线原副总经理兼联席CEO姜兴继任总经理兼CEO,在新掌舵人接棒后,又该如何继续讲好互联网保险的故事,众安在线又能否重回千亿市值,这一切都自有时间来检验。(中新经纬APP)


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