疑难问答

澳门新莆京手机网站国华人寿加速转型 增资到账一年仍待批

2 5月 , 2020  

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由于投资失利,有着“资本猎豹”之称的新理益集团刘益谦财富缩水了。2018年胡润百富榜上,刘益谦家族以350亿元的财富值位列第71位,相比2016年财富缩水了19%。
(原标题:国华人寿加速转型 增资到账一年仍待批) 时代周报记者 李星郡
发自广州由于投资失利,有着“资本猎豹”之称的新理益集团刘益谦财富缩水了。2018年胡润百富榜上,刘益谦家族以350亿元的财富值位列第71位,相比2016年财富缩水了19%。而其控股的天茂集团(000627.SZ)最新股权质押比例情况是:新理益集团、刘益谦及一致行动人王薇质押占各自持股数的比例分别为81.70%、74.88%、56.04%;亲自上阵出任代言人的国华人寿也成为沪深港十家上市保险公司中唯一保费收入下滑的险企。2018年前9月,国华人寿累计原保险保费收入314.67亿元,同比下滑了21.98%。对此,国华人寿书面回复时代周报记者,“主要因为今年以来……大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。但在转型期间,公司保持总规模保费稳定成长,转型优化初显成效”。增资逾一年未获批国华人寿成立于2007年,目前天茂集团、海南凯益实业有限公司、上海博永伦科技有限公司、上海汉晟信投资有限公司分别持股51%、19.19%、17.74%、12.07%,注册资本38亿元。2016年2月,天茂集团在刚完成一次非公开发行股票上市,募集资金98.5亿元用于收购国华人寿43.86%的股权并对其增资后,又立马在当年3月公布了下一份募资方案。上述方案提出,拟募集不超过95亿元,用于收购上海益科、海南华阁、海南陆达和上海日兴康共持有的安盛天平40.75%的股权,以实现控股寿财险公司,与此同时,继续对国华人寿进行增资、偿还银行贷款。可惜,4个月后,天茂集团发布公告放弃增持安盛天平,原因在于与持股安盛天平50%的安盛保险股份公司就收购完成后双方应签署的新的《合资协议》及《公司章程》相关条款进行了沟通谈判,因涉及事项较多,决策流程较长,预计双方在短期内难以完全达成一致。但同时,天茂集团决定加速增资国华人寿,据方案,“考虑到2016年1月1日起保险行业‘偿二代’监管体系正式实施,公司控股子公司国华人寿补充资本金的需求较为迫切,同时结合近期国内证券市场的变化情况及公司的实际需求,为确保本次非公开发行的顺利推进,公司拟对本次非公开发行方案进行调整,降低发行规模,减少募集资金投资项目,本次非公开发行募集资金将仅用于对国华人寿进行增资”。而后,天茂集团修改了方案,并于2017年9月拿下证监会的批复。一个月后,天茂集团收到了5位定增对象—民生加银基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、王扬超、泰达宏利基金管理有限公司的缴费,以7.11元/股的发行价格,募集到方案中期待的最高值48.45亿元。不过,募集资金到位一年后,天茂集团还没得到银保监会的批准。国华人寿在书面回复中表示,“正全面开展95亿元的增资工作。公司按照监管精神,积极推进各项准备工作,增资工作正在有序进行”。天茂集团证券事务代表李梦莲在电话中告诉时代周报记者,主要是由于银保监会出台了新条例,导致所有的资料修改、耗时较久,而且此次增资不止天茂集团,还涉及其他股东,不太方便透露更多。回想当初,由于实施偿二代监管体系,国华人寿补充资本金的需求较为迫切,天茂集团为了早日完成增资而调整了方案,但最终没料到,提出方案两年多还没有完成,增资款到账一年多,只能不断购买银行短期理财产品。保费收入下滑国华人寿2018年前9月原保险保费收入由去年同期403.31亿元下降到314.67亿元,减少了21.98%,成为上市险企中唯一下降的企业。国华人寿解释,主要因为今年以来,公司积极调整,主动求变,大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。虽然原保险保费收入滑落,但国华人寿的保户投资款新增交费却出现大幅增长。银保监会数据显示,2017年前8月,该科目由2016年的124亿元下降到26亿元,但2018年又飙升到136亿元。国华人寿在书面回复中表示原因在于,一季度综合考量各渠道的业务特点和市场形势,以及产品监管政策调整等因素,确定了差异化的产品供给和业务节奏,阶段性推出万能险产品,获得渠道和客户的普遍认可,进一步巩固了渠道合作关系,为下阶段公司的全面转型奠定了坚实基础。但二季度以来,公司聚焦期交,专注风险保障型产品,压缩万能险规模。目前,万能险业务规模占比大幅低于监管要求。未来,公司也将继续严格控制万能险业务占比。2018年第二季度偿付能力报告显示,国华人寿核心偿付能力充足率为116.95%、综合偿付能力充足率为125.73%,比上季度有所提高。事实上,自偿二代监管体系实施以来,国华人寿一直想要通过增资充足偿付能力。最早的2016年第一季度偿付能力报告显示,核心偿付能力充足率为101.98%、综合偿付能力充足率为117.54%。故而,天茂集团拟用48.45亿元对国华人寿进行增资,同时其他股东按各自持股比例同比例对国华人寿进行增资,合计增资金额为95亿元。这意味着,一旦获批,国华人寿的注册资本将增至133亿元。2007年成立至今,国华人寿已走过11年历程,经历了8次增资、3次股权转让。作为民营背景的中小型保险公司,国华人寿采取资产驱动负债型发展,李梦莲告诉时代周报记者,国华人寿在发展的第一个十年主要是做大市场份额,达到了1.6%。数据显示,国华人寿2009年净利润0.27亿元,2010年翻倍至0.65亿元,然而2011年开始陷入亏损,净利润为-3.96亿元、2012年、2013年亏损有所收窄,分别为-3.43亿元、-2.00亿元。2014年成为扭亏为盈的转折点,随着保单销售环境好转以及投资向好,2014年净利润飙升至14.27亿元,2015年和2016年小幅增长分别是16.49亿元和16.53亿元,2017年时净利润猛增至27.33亿元。但2018年上半年净利润12.28亿元,同比下滑-3.56%。国华人寿经营情况变化的背后,也与股权转让密切相关,其利润的好转,成为天茂集团由化工和医药原料药的生产和销售转为保险主业的原因。在接下来的新十年,国华人寿向时代周报记者表示:“在战略定位、业务结构优化、资产负债匹配、风险管控和品牌影响力等十大方面,按照‘全面提升、追求卓越’新阶段发展战略要求主动优化,结合所处经营环境,完善产品结构,以创新促发展,大力推动期缴业务,专注风险保障,转型升级稳步进行。”另外,在今年1月,国华人寿董事会秘书龙飞提到,将不断巩固提高银行保险渠道的竞争优势;加大个险投入力度,使个险渠道成为新的业务增长点和公司业务优化升级的支撑;大力发展互联网业务,一方面加强与BATJ等网络巨头的合作,另一方面打造自己的华瑞互联网保险平台。

  已隐然成为刘益谦旗下金控平台的天茂集团,最终还是放弃了原定的95亿元、同时收购国华人寿和安盛天平财险的计划。尽管定增方案缩水为48.45亿元,但由于放弃了安盛天平的收购,用于国华人寿增资反而比此前的43.86亿元多出了近5亿元。

  偿二代及万能险的新规,使国华人寿二季度业务严重受困。7月21日,保监会公布1-6月寿险公司保费收入情况,国华人寿二季度新增原保费收入仅18.9亿元,保户投资款新增交费更是跌至1.89亿元。相对应的是,一季度,国华人寿的原保费收入为184.7亿元,保户投资款新增交费118.47亿元。

  国华人寿二季度保费暴跌,其4月末披露的偿付能力季度报告有迹可寻。报告显示,一季度末国华人寿核心偿付能力充足率为101.98%,综合偿付能力充足率为117.54%,逼近监管红线,补血需求强烈。而刘益谦增持国华人寿至51%的股权在3月17日获得批复,之后正逢保监会公布关于万能险的新规,3月21日保监会叫停一年期以下的投资产品,二季度国华人寿万能险也由此大幅缩减。

  刘益谦涉足保险业早已有之,并意图实现寿险、财险双布局。除了国华人寿之外,天茂集团本拟控制另一家保险企业安盛天平财险50%的股权。今年3月,天茂集团发布定增预案,拟定增募资不超过95亿元,但是定增案中途进行修改,删除收购安盛天平财险的选项。从二季度的保费来看,国华人寿无疑更需要资金。

  对于国华人寿暴跌,天茂集团投资者关系处相关人士向时代周报记者表示,“受政策影响不少险企都出现保费新增减少,国华人寿也在进行产品结构的调整,整个行业也是如此。另外国华人寿万能险产品兑付并不存在资金问题,上市公司定增以增加注册资本是源于今年年初监管部门偿二代的要求所为,与产品兑付并无关联”。

澳门新莆京手机网站,  至于安盛天平财险的收购问题,该投资者关系处人士向时代周报表示,“这家财险公司不买了,原因的话我们公告中有提到”。时代周报记者也尝试联系刘益谦本人,但其电话一直未接听,发去的短信采访直至发稿也未给予回复。

  二季度保费急速下滑

  7月21日,保监会公告显示,今年1-6月,国华人寿原保险保费收入203.63亿元,保户投资款新增交费120.36亿元,投连险独立账户新增交费5.64亿元。而在一季度,国华人寿原保险保费收入184.71亿元,保户投资款新增交费118.48亿元,投连险独立账户新增交费7.72亿元。二季度国华人寿的新增保费,已经跌至一季度的“零头”。

  虽然二季度保费低迷,但是国华人寿的净利润似乎表现不俗。天茂集团于7月13日公布半年度收入预告显示,国华人寿3月16日-6月30日期间,净利润约7.4亿元。天茂集团为国华人寿大股东,持股比例为51%,天茂集团大股东为实际控制人为刘益谦。而在一季度,国华人寿为净亏损3.97亿元。

  业务规模快速发展对国华人寿资本金有更高的要求,2015年国华人寿原保险保费收入236.67亿元,保户投资款新增交费218.23亿元,投连险独立账户新增交费22.32亿元。今年上半年国华人寿保费收入逐渐接近2015年全年的规模,若非3月份新规,万能险的规模恐已经“突飞猛进”。

  天茂集团表示,考虑到今年1月1日起保险行业“偿二代”监管体系正式实施,公司控股子公司国华人寿补充资本金的需求较为迫切。7月初,天茂集团公布定增案修改议案,国华人寿将会获得增资48.45亿元,比此前的定增方案中增加约5亿元。

  上述天茂集团投资者关系处人士向时代周报记者表示,保险公司的惯例是在年初一季度集中收取保费叫开门红,后续的保费会相对较少;定增是因为1月份偿二代的新规而增加保险公司的注册资本,确实收到3月关于投资类产品的新规,未来肯定顺应市场进行产品结构的调整,短期的万能险产品不能做,还有很多新型产品如健康医疗险等。

  刘益谦成功布局寿险

  资料显示,国华人寿系由天茂集团、上海汉晟信、上海日兴康、上海合邦投资、海南博伦科技与海南凯益于2007年11月发起设立,彼时天茂集团持股19.99%,为第一大股东。从2008-2012年上半年,天茂集团参与了国华人寿的5次增资。2012年9月,天茂集团将部分国华人寿股份转让,并且没有参与国华人寿随后的几次增资,其持股比例低至6.96%。

  至2015年,国华人寿的盈利能力受到天茂集团的重视,并开展定增增持国华人寿。天茂集团2015年年报显示,截至2015年底,天茂集团营业收入5.41亿元,同比减少32%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损4673万元,该公司主要从事化工和医药原料药的生产和销售。

  天茂集团在年报中提到,在2015年随着国际石油价格大幅下滑,公司化工主产品的价格持续下降,对化工板块造成较大影响。面对国内外严峻的经济形势和全行业亏损的经营局面,在2015年启动非公开发行股票融资工作,募集资金98.5亿元用于收购并增资国华人寿保险,由传统的医药化工行业上市公司转型成为以保险、医药和化工为主营业务的多元主业上市公司。

  天茂集团今年还公告称,2016年3月17日,公司收到国华人寿发来的中国保险监督管理委员会《关于国华人寿保险股份有限公司变更股东的批复》(保监许可【2016】176
号)。同意上海日兴康生物、上海合邦投资和上海汉晟信投资将所持有的国华人寿股份转让给天茂实业集团。受让后,天茂实业集团股份合计持有国华人寿,占总股本的
51%;上海汉晟信投资占总股本的12.07%;上海日兴康生物工程和上海合邦投资将不再持有国华人寿股份。

  公开资料显示,刘益谦旗下公司新理益集团为天茂集团第一大股东,持股比例42.9%,而刘益谦以自然人身份直接持有19.96%,天茂集团实际控制人为刘益谦。在上市公司天茂集团主营业务疲弱的情况下,刘益谦对转型保险业有着浓厚的兴趣。

  财险收购案中途取消

  事实上,除了国华人寿外,天茂集团本拟控制另一家保险企业安盛天平50%的股权。今年3月,天茂集团发布定增预案,拟定增募资不超过95亿元,其中47.68亿元用于收购安盛天平40.75%的股权,截至2015年12月31日,天茂集团持有安盛天平财产保险7828.4108万股,占天平保险注册资本的9.25%。

  但是,7月初天茂集团公布定案案的修改议案,原本三个资金用途被修改为一个,而刘益谦原本承诺认购不低于10%的,但修改后刘益谦将不参与认购。定增额度也由原本的95亿元腰斩至48.45亿元,全部用于增资国华人寿。公开资料显示,安盛天平全称“安盛天平财产保险股份有限公司,是中国市场上最大的外资财险公司。”2014年2月由安盛保险入股天平汽车保险而成,安盛天平保险主要经营机动车交通事故责任强制保险、机动车商业保险和企业财产险、家财险、货运险、责任险、短期意外险、健康险等业务。保监会公告显示,2016年1-6月安盛天平财产险保费收入为38.52亿元,而2015年同期为34.78亿元。

  刘益谦曾被誉为国内最牛散户;早在1992年元月,“股票认购证”亮相上海滩,刘益谦成了上海滩第一批认购证的专业炒家,成本30元一张的股票认购证平均以6000元的价格卖出,大概翻200倍。此后开始涉足股票一级市场和一级半市场。2000年初,刘益谦成立了“上海新理益投资”,很快新理益便在中国资本市场站稳脚跟,并涉足国内艺术品投资领域,俨然上海大富豪形象。

  虽然,刘益谦以投资起家,但旗下国华人寿在股市的举牌表现并不尽如人意。据相关媒体报道,国华人寿举牌的6家上市公司目前共浮亏约3.24亿元。上述天茂集团投资者关系处人士提到,国华人寿目前总资产1000亿元,而保险资金是滚动的,不存在到期的产品兑付难问题。

  对于取消安盛天平收购,该天茂集团投资者关系处人士还表示,“取消收购的原因,我们在公告中都说了”。但时代周报记者发现,公告原文中并未提到“取消收购安盛天平财险”的字样。公告中仅显示,根据方案调整情况,删除了“本次非公开收购安盛天平股权事宜相关的背景和目的”及“根据方案调整情况,实际控制人刘益谦不再参与本次非公开发行股票”。

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